20230916-国金证券-大宗及贵金属周报_美国核心通胀稳步回落_内外金价价差持续走扩_13页_2mb

有色金属行业周报总结

行情综述

• 市场表现：本周A股下跌83%，有色金属板块跑赢大盘，涨幅达116%。
• 个股情况：东方钽业、西部黄金、湖南黄金涨幅领先；福达合金、众源新材、斯瑞新材跌幅居前。

各品种分析

工业金属

1. 铜

• 价格：LME铜价涨217%至8400美元/吨，沪铜价涨135%至70万元/吨。
• 库存：全国铜库存累库164万吨至2818万吨，国内电解铜库存回落。
• 供需：需求进入旺季，精铜杆企业维持常规出货，精废铜价差收窄至670元/吨。
• 供给：矿端产能增速有限，2023年精铜环节维持供给缺口；长周期看，2024年矿端供应增速下滑。
• 建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、中金岭南、河钢资源等。

2. 铝

• 价格：LME铝价涨69%至2200美元/吨，沪铝价涨116%至20万元/吨。
• 库存：国内铝社会库存累库2万吨至519万吨。
• 供需：云南释放新产能，现货铝进口利润推动库存补充；地产和新能源需求支撑需求端韧性。
• 建议关注：中国铝业、云铝股份、神火股份等。

贵金属

• 价格：COMEX金价涨2.9%至19221美元/盎司。
• 通胀预期：美国CPI超预期，美联储加息周期尾声，降息预期下金价或上涨。
• 建议关注：山东黄金，中金黄金、招金矿业等黄金股。

钢铁

• 价格：螺纹钢涨129%至3800元/吨，铁矿石涨499%至873元/吨。
• 供需：行处于底部，地产政策放松支撑需求预期；钢企降本增效加速，盈利有望修复。
• 建议关注：武进不锈、久立特材、中信特钢等。

投资建议与风险

• 投资逻辑：供需错配、通胀预期、政策支持。
• 风险提示：项目建设进度不及预期、需求不及预期、金属价格波动。