20251223-东方金诚-黄金周报_美国劳动力市场走弱_核心通胀超预期放缓_金价延续上涨_11页_2mb

黄金市场分析总结（2024年12月23日）

核心内容

金价走势

上周国际金价延续上涨趋势，沪金主力期货价格较前周五上涨 $0.95%$ 至979.90元/克，COMEX黄金主力期货价格上涨 $0.90%$ 至4368.70美元/盎司。现货方面，黄金T+D价格上涨 $1.14%$ 至975.82元/克，伦敦金现货价格继续回升 $0.97%$ 至4341.06美元/盎司。金价突破历史新高，一度达到4500美元/盎司。

基差与内外盘价差

国际黄金基差（现货-期货）显著下降60.65美元/盎司至-16.40美元/盎司；上海黄金基差小幅回升0.36元/克至-2.06元/克。黄金内外盘价差小幅回升至-41.09元/克，显示内外盘价格差距有所缩小。

持仓分析

全球黄金ETF持仓量小幅增加，SPDR黄金ETF基金持仓量微幅减少。黄金T+D成交量大幅上升，全周累计成交量为288466千克，较前一周增长 $49.74%$。黄金CFTC多头净持仓量小幅增加，COMEX黄金期货库存小幅回升，上期所黄金库存继续增加至91716千克。

主要观点

美国劳动力市场持续走弱

• 美国11月非农就业人数增加6.4万人，高于预期，但失业率升至4.6%，为四年新高。
• 10月就业人数减少10.5万人，远超预期，显示就业市场持续降温。
• 修正数据进一步表明就业增长动能减弱，8月和9月非农数据分别下修，导致累计减少3.3万人。

美国通胀数据放缓

• 11月核心CPI同比上涨2.6%，创2021年以来最低水平，低于预期值3.0%。
• 11月CPI同比上涨2.7%，低于预期值3.1%。但因政府停摆期间数据收集受阻，数据可靠性受到质疑。

美联储降息预期升温

• 美联储理事沃勒指出，就业市场疲软，降息空间仍存在，可逐步降至中性水平。
• 纽约联储主席威廉姆斯认为，当前无需急于降息，政策利率仍高于中性水平，通胀正在向目标靠拢。
• 本周金价预计将继续偏强震荡，但需警惕资金获利了结带来的扰动。

美元指数走势

• 美元指数先下后上，整体小幅上行，上涨0.32%至98.71。
• 失业率上升与核心CPI放缓推动美元指数下行，但日本央行加息导致日元贬值，美元指数反弹。

其他市场动态

• 美国10年期TIPS收益率先下后上，整体小幅下行1bp至1.92%。
• 俄乌和平计划仍在推进，美国与乌克兰、欧洲代表会谈，普京表示愿意讨论结束战争，但拒绝接受修改方案。

关键信息

数据概览

• 非农就业：11月增加6.4万人，失业率升至4.6%。
• 核心CPI：11月同比上涨2.6%，低于预期。
• 黄金期货：沪金主力上涨1.58%，COMEX黄金主力上涨0.93%。
• 黄金现货：黄金T+D上涨1.47%，伦敦金上涨0.97%。
• 美元指数：整体小幅上行，上涨0.32%至98.71。
• TIPS收益率：10年期TIPS收益率小幅下行至1.92%。

市场影响因素

• 劳动力市场疲软：非农数据与失业率上升强化降息预期。
• 通胀数据放缓：核心CPI下降，支撑金价上涨。
• 日本央行加息：利空提前消化，资金回流黄金配置。
• 美元走势：美元指数波动，影响金价表现。
• 地缘政治风险：俄乌和平计划进展，风险指数小幅回落。

结论

本周金价预计将继续偏强震荡，主要受美国劳动力市场疲软和通胀放缓支撑，同时日本央行加息推动资金回流黄金。但需注意金价上涨后可能因获利了结而出现短期波动。整体来看，金价仍具备上行潜力，但市场需关注美联储后续政策动向及资金流动情况。