20260129-国泰期货-欧盟碳市场行情简报（2026年第19期）_1页_1mb

欧盟碳排放交易市场最新行情分析总结

核心内容

2026年1月29日发布的市场分析报告指出，近期欧盟碳排放配额（EUA）市场出现明显回调，主要受到投资基金多头大幅减仓的影响。同时，市场还受到多项政策与经济因素的影响，包括欧盟对俄气进口的禁令、CBAM（碳边境调节机制）规则的确认，以及西班牙政府向燃气发电厂注资等。

主要观点

1. 市场表现

• EUA期货结算价：2026年1月28日为86.54欧元/吨，较前一交易日下跌2.07%。
• EUA现货结算价：2026年1月28日为84.66欧元/吨，较前一交易日下跌2.08%。
• 成交量变化：EUA期货成交量为3.28万手，环比减少0.68万手；现货成交量为3521手，环比减少2413手。
• 持仓量变化：EUA期货持仓量为34.99万手，环比无变化；现货持仓未提及。

2. 市场信号

• 策略信号强度：当前信号强度为0，表示市场处于空仓状态。
• 投资情绪变化：投资基金净多头头寸减少1350万吨，显示出市场参与者对未来的不确定性增加。

3. 政策与事件影响

• 利多因素：欧盟批准西班牙政府向燃气发电厂注入30亿欧元，可能对能源行业产生积极影响。
• 利空因素：欧盟正式通过禁止俄气进口法案，并对优质供应源如美国、卡塔尔、挪威等豁免额外溯源检查，以维持供应灵活性。此举可能引发市场对能源供应稳定性的担忧。
• CBAM规则确认：欧盟-印度贸易协定确认不改变CBAM规则，强调非歧视原则，同时推动技术和资金合作以支持印度减排，可能对碳市场产生长期影响。

4. 风险提示

• 欧盟经济衰退：可能对碳市场需求产生负面影响。
• 欧盟增加拍卖以筹措资金：可能导致市场供应增加，进而压低价格。
• 排放上限弱化：若欧盟调整碳排放上限政策，可能对EUA价格形成下行压力。

关键信息

• 图表1：显示EUA拍卖价格和CBAM证书价格，其中EUA拍卖价格为#N/A，CBAM证书价格为85.92欧元/吨。
• 图表2：展示EUA拍卖价格的季节性走势，反映市场在不同时间点的价格波动。
• 图表3：显示EUA拍卖投标覆盖比的季节性走势，反映市场参与度的变化。
• 图表4：汇总EUA期现价格及成交量、持仓量、基差等信息，提供全面的市场动态。
• 图表5：展示EUA期现价格及基差，帮助投资者判断市场预期。
• 图表6：反映12月合约持仓的季节性变化，数据涵盖2023至2026年，以及2027年12月合约在2026年的持仓情况。

数据来源与备注

• 数据来源：ICE、EEX、Refinitiv、Eurativ，国泰君安期货研究。
• CBAM证书价格：为测算值，非欧盟官方发布。
• 图表6说明：2023~2026年12月合约持仓均指当年对应交易日的持仓，2027年12月合约持仓指2712合约在2026年对应交易日的持仓。

作者信息

• 唐惠琏：国泰君安期货研究所高级分析师。
• 投资咨询从业资格号：Z0021216。
• 联系电话：021-33037830。

重要声明

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