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宝城期货贵金属有色早报总结（2025年4月7日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的贵金属与有色品种早间观点分析，涵盖黄金与镍两个主要品种，提供短期、中期及日内走势判断，并结合市场驱动逻辑进行分析。报告指出，受美国对等关税政策及全球贸易环境变化影响，市场情绪偏空，商品价格普遍下跌，进入衰退交易模式。

主要品种分析

黄金（AU）

• 日内观点：下跌
• 中期观点：震荡
• 参考观点：短线看弱

核心逻辑概要

• 政策影响：美国对等关税政策落地，引发市场担忧，叠加中国等国家的反制措施，如对美商品加征关税、将部分美国企业列入不可靠实体清单，以及对中重稀土实施出口管制。
• 市场反应：全球股市和商品价格大幅下挫，市场进入衰退交易，对美联储降息预期增强，预计2025年将降息4次。
• 价格走势：黄金虽受压下跌，但表现相对坚挺，可能是由于多头在流动性危机下平仓。
• 技术分析：节后关注3000美元一线的多空博弈，短期可能因流动性短缺导致多头平仓，影响价格走势。

镍（NI）

• 日内观点：下跌
• 中期观点：震荡
• 参考观点：短线看弱

核心逻辑概要

• 市场波动：伦镍在清明假期期间下跌约7%，反映出市场对贸易摩擦的恐慌情绪。
• 政策背景：美国对等关税政策落地，引发全球贸易反制，进一步加剧市场不确定性。
• 产业状态：镍矿维持强势运行，为镍价提供支撑，但镍元素过剩限制价格上涨，整体产业处于中性状态。
• 技术分析：短期关注国内开盘后是否能在12万一线企稳，若无法企稳则可能继续破位下行。

关键信息汇总

市场环境

• 全球贸易局势紧张：美国对等关税政策落地，中国等国家采取反制措施，市场情绪受压。
• 经济衰退预期增强：全球股市和商品价格大幅下挫，市场进入衰退交易，美联储降息预期升温。
• 流动性风险：市场对流动性短缺的担忧加剧，影响投资者行为，如多头平仓。

品种表现逻辑

• 黄金：短期承压下跌，中期震荡，主要受政策影响及市场流动性变化。
• 镍：短期下跌明显，中期震荡，受贸易政策与产业供需影响。

技术与策略建议

• 黄金：短期关注3000美元一线的多空博弈，节后可能面临较大波动。
• 镍：短期需观察12万一线是否能企稳，若无法企稳则可能延续下跌趋势。

投资者注意事项

• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身风险偏好与投资策略，独立判断市场走势。
• 市场风险较大，建议关注宏观经济数据与政策动向，做好风险控制。

免责条款

• 本报告内容仅用于参考，不构成对客户的投资建议。
• 宝城期货不对因客户使用本报告而造成的任何损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，宝城期货保留更新或修改的权利。

作者信息

• 姓名：何彬
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F03090813
• 投资咨询证号：Z0019840
• 联系方式：0571-87006873

附注

• 报告中提及的“对等关税”政策及各国反制措施是当前影响贵金属与有色市场的重要因素。
• 技术分析与基本面分析结合，为投资者提供多角度参考。