20231031-国联证券-霍莱沃-688682.SH-单季度营收有所提升_研发投入持续加大_3页_291kb

公司季报关键摘要

• 公司霍莱沃（688682）发布2023年三季报，前三季度营业收入225亿元，同比增长1653%；归母净利润-0.19亿元，同比下降46.0%；基本每股收益0.25元。
• 第三季度单季营收91亿元，同比增长95.3%；销售毛利率41.26%，较去年同期提升13.6个百分点；期间费用2.4亿元，同比增长28.5%，但整体稳定；政府补贴减少3690万元（同比降27.7%），导致归母净利润下降32.36%。
• 公司持续加大研发投入，前三季度研发费用3.5亿元，同比增长1195%；研发人员增至81人，同比增长18%，研发方向包括低轨卫星检测和雷达仿真等领域。
• 盈利预测调整：2023-2025年营收预计为386亿元、474亿元、579亿元（增速1476%、2295%、2199%）；归母净利润预计为5.3亿元、6.8亿元、9.0亿元（增速534%、2871%、3193%），EPS预计0.73元、0.94元、1.24元，3年CAGR为2139%；估值给予2024年60倍PE，目标市值4101亿元，目标股价56.38元，维持“增持”评级。
• 风险提示：下游需求放缓、新品研发不及预期、行业竞争加剧。
• 财务数据：收入、毛利率、净利润等指标显示强劲增长，但补贴影响显著；估值预测基于可比公司分析。