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债券市场每日信息总结（2015-12-04）

核心内容概览

本文档汇总了2015年12月4日的国内外债券市场动态、公司要闻、新券发行情况及主要经济金融数据，涵盖政策调整、市场表现、企业动态及国际形势等方面。

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国内资讯

1.1 习近平访问南非，签署65亿美元商业协议

• 中国与南非签署总值65亿美元的商业协议，涉及基础设施建设、核电合作及汽车制造等项目。
• 中国将向南非电力公用事业提供5亿美元贷款，助力非洲经济发展。

1.2 首批9只新股冻结资金2.09万亿元超预期

• IPO重启后，首批9只新股冻结资金达2.09万亿元，超出市场预期。
• 平均冻结资金为2322.01亿元，显示投资者对新股的热情。
• 申购模式从“全额预缴”转向“按市值申购”，减少资金集中风险。

1.3 “配资式”结构化资管新增遭叫停

• 监管层叫停了“配资式”结构化资管产品的新增，防止杠杆交易和利益输送。
• 基金子公司规模约10015亿元，其中约25%为配资类资管产品，存量规模较大。
• 银行资金因无法通过优先级份额进行投资，面临配置难题。

1.4 国务院重拳治霾：2020年前燃煤电厂全面超低排放

• 国务院要求2020年前对燃煤电厂全面实施超低排放和节能改造。
• 降低发电煤耗和污染排放，预计每年可节约原煤1亿吨、减少二氧化碳排放1.8亿吨。
• 中央和地方将提供政策激励和融资支持。

1.5 福建五年及10年专项地方债利率上浮25bp

• 福建省五年期专项债中标利率为3.15%，10年期为3.30%，均较下限上浮25bp。
• 发行规模分别为122.8185亿元和122.8亿元，期限为5年和10年。

1.6 青岛3-10年一般地方债利率上浮24-25bp

• 青岛市三、五、七及10年期一般地方债中标利率分别为3.06%、3.15%、3.32%和3.30%，均较下限上浮24-25bp。
• 发行规模为1.4亿元、4.2亿元、4.2亿元和4.2亿元，期限为3-10年。

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海外资讯

2.1 叶伦期待10年来首次升息

• 叶伦表示，升息将是美国经济复苏的证明，且未来将采取渐进式加息路径。
• 她警告称，过晚升息可能对经济造成冲击。

2.2 IMF：瑞典负利率可取，但不应干预汇市

• IMF支持瑞典央行的负利率政策，但强调不应干预汇市，除非必要。
• 负利率有助于推高通胀，但瑞典仍面临房地产市场过热等问题。

2.3 日本11月服务业PMI小幅放缓

• 日本11月服务业PMI降至51.6，显示内需动能减弱。
• 企业新订单减少，采购活动下降，未来增长预期悲观。

2.4 法国第三季ILO失业率升至10.6%

• 法国失业率升至10.6%，为1997年以来的最高水平。
• 与2008年的历史低位相比，显示经济复苏乏力。

2.5 渣打关闭美国及欧洲人民币应用策略部门

• 渣打集团关闭人民币应用策略部门，作为其重组计划的一部分。
• 人民币纳入SDR货币篮子是其关闭该部门的背景之一。

2.6 香港11月PMI持平上月为46.6

• 香港私营经济下行趋势持续，新订单和采购活动均下降。
• 经济复苏缺乏动力，未来增长仍面临挑战。

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公司要闻

3.1 舜天船舶：国信集团5亿借款逾期

• *ST舜船向国信集团申请的5亿元借款逾期，其中2亿元已到期。
• 公司未获得展期，债务偿付需进一步关注。

3.2 内蒙君正：2015年度第二期短融募集资金用途变更

• 原计划3.5亿元用于归还银行借款，3.5亿元用于补充营运资金。
• 公司决定将7亿元全部用于补充营运资金，以应对流动资金需求变化。

3.3 中国山水：天瑞暂未控制山水，债务偿付或需法律手段

• 天瑞集团尚未实际控制中国山水，债务偿付依赖法律手段。
• 中国建材和亚洲水泥未参与投票，山东山水仍由原管理层控制。

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新券发行和昨日市场

4.1 发行预案

• 多家发行人于2015年12月3日发行短融和中票，发行量合计达100.0亿元。
• 主体评级多为AAA和AA+，显示发行主体信用状况良好。

4.2 市场一览

• 银行间市场及交易所市场活跃个券包括国债、金融债、企业债及中短期票据。
• 主要活跃券种如13附息国债20、14国开27、15五矿股MTN001等。

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国外主要经济金融数据一览

• LIBOR-OIS息差走势：显示市场流动性状况。
• 联邦储备基金期货利差：反映市场对美联储政策预期。
• NYMEX原油期货价格走势：显示国际油价波动。
• 波罗的海干散货指数：反映全球航运市场情况。
• 人民币NDF（12M）走势：反映市场对人民币汇率的预期。
• 标普500波动率指数：显示美国股市波动性。
• 欧元区存款与回购利率差、欧元互换与银行间基准利率差值、欧元/美元基准掉期等数据反映欧洲金融市场状况。

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信用评分原则与结果

• 信用评分以主体评分为主，债券条款为补充，综合公司行业、治理、财务状况及还款顺序、担保情况。
• 评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间，最高为5分。
• 目前不涵盖B以下级别债券，未来将根据情况调整。

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作者信息

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA，联系方式：hexin@china-invs.cn，电话：0755-82026833
• 林帆：中投证券研究总部债券分析师，主要研究利率债，联系方式：linfan@china-invs.cn，电话：0755-82026821

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