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债券市场每日信息总结（2015-06-02）

核心内容概述

本报告汇总了2015年6月2日中国及全球债券市场的重要动态，涵盖PMI数据、地方债发行、央行货币政策、公司信用评级调整、新券发行计划及市场表现等内容，为投资者提供了全面的市场分析与参考。

一、国内资讯

1.1 制造业PMI微升，非制造业PMI回落

• 制造业PMI：5月升至50.2%，连续三个月高于临界点，显示制造业小幅扩张。
  • 大型企业：50.7%，连续高于临界点。
  • 中型企业：50.4%，年内首次升至临界点以上。
  • 小型企业：47.9%，持续处于收缩区间。
• 非制造业PMI：53.2%，小幅回落，但仍保持平稳增长。
  • 服务业：52.0%，回落0.4个百分点，部分行业表现活跃。
  • 建筑业：57.9%，环比上升0.4个百分点，保持较快扩张。
• 统计局解读：制造业仍面临较大下行压力，主要受资金紧张、市场需求不足及劳动力成本上涨影响。高技术制造业表现优于整体。

1.2 江苏定向发行专项债券利率高于公开招标

• 江苏定向发行3年期专项债券中标利率为3.32%，高于此前公开招标的同期限利率。
• 定向发行被视为一种与信贷部门妥协的非市场化操作，其利率未达预期。

1.3 地方置换债券额度或增加一倍

• 外媒称中国财政部正考虑将地方置换债券额度设定在5000亿-1万亿元人民币。
• 置换债券旨在降低地方债务利息负担，缓解地方财政压力。

1.4 央行PSL利率调降至3.1%

• 央行近期对特定银行进行PSL操作，利率降至3.1%，以支持实体经济发展。
• 此操作被认为是“收短钱、放长钱”的扭曲操作，以应对市场资金充裕的情况。

二、海外资讯

2.1 美国十年期国债收益率跌至三周低点

• 受经济萎缩影响，十年期国债收益率跌至2.12%，加息前景不明朗。
• 美联储虽计划加息，但市场预期不会在12月前采取行动。

2.2 美国消费者信心降至六个月低点

• 5月消费者信心指数降至90.7，为2012年底以来最大跌幅。
• 经济前景悲观、工资增长缓慢及油价上涨是主要因素。

2.3 希腊债务谈判陷入僵局

• 希腊总理齐普拉斯指责债权人坚持不合理条件，谈判时间所剩无几。
• 欧元区支持的纾困方案6月底到期，双方尚未达成一致。

2.4 中韩签署FTA，预计提升韩国GDP 0.96%

• 中韩正式签署自由贸易协定，预计未来10年韩国GDP将增长0.96%。
• FTA将促进贸易、投资增长，推动韩国中小企业及消费产品出口。

三、公司要闻

3.1 鹏元下调伊旗城投主体评级至AA-

• 伊旗城投因行业波动、债务压力及资产流动性问题，主体评级由AA下调至AA-。
• 债券评级同步下调，评级展望为稳定。

3.2 联合信用下调星湖生物科技主体评级至A+

• 星湖生物科技受宏观经济放缓、行业竞争及亏损产品销量压缩影响，净利润继续亏损。
• 但原料药价格上涨及基药目录扩容可能带来盈利改善，评级展望为稳定。

四、新券发行与昨日市场表现

4.1 发行预案

4.2 市场一览

• 国债收益率曲线、货币市场收益率、中债系列指数收益、银行间短融利差等市场数据均有展示。
• 最活跃个券包括国债、金融债、企业债及中短期票据，反映市场交易活跃度。

五、国外主要经济金融数据

• LIBOR-OIS息差、联邦储备基金期货利差、NYMEX原油期货价格、波罗的海干散货指数等数据均显示市场波动。
• 人民币NDF、EMBI全球核心指数、标普500波动率指数等反映市场预期与风险情绪。
• 美国公司债利差、住房按揭贷款利率、欧洲央行利率、欧元互换与银行间基准利率差等数据体现全球市场动态。

信用评分说明

• 评分以主体信用为主，债券条款为辅。
• 评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 评分不涵盖B以下级别债券，未来将做跟踪调整。

作者信息

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA，联系方式：hexin@china-invs.cn
• 张超：中投证券研究总部债券分析师，经济学硕士，两年信用评级经验

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