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债券市场日报总结

核心内容

本报告为2018年5月4日的债券市场日报，涵盖了当日的重要政策动态、信用债市场情况及分析师声明等内容，重点分析了央行货币政策、地方财政管理、信用债市场风险事件以及企业改革动向。

主要观点

1. 债市要闻

• 央行操作：央行于5月3日进行500亿元7天期逆回购操作，当日有1200亿元逆回购到期，实现净回笼700亿元。受五一假期影响，部分逆回购顺延至5月2日到期。
• 人民币合格投资者境外投资管理：央行发布通知，明确人民币合格投资者不得将资金汇出境外购汇，强调对跨境资金流动的宏观审慎管理。
• 国务院金融改革支持：国务院对浙江、河南等6省（市）开展金融改革创新先行先试，支持其在企业债券发行、债券品种创新与风险防范等方面的工作。
• 财政部加强预算执行：财政部下发通知，要求加快地方预算执行和支出进度，加强地方政府债券与库款管理的统筹协调。
• 个税改革方案：财政部副部长程丽华表示，个税改革方案已上报国务院，重点提高起征点、增加专项附加扣除，预计全年减税降负超过1万亿元。

2. 一级市场新券发行情况

• 政策性金融债：发行了多只政策性金融债，包括16国开05（增43）、18国开04（增5）、18国开05（增12）等，发行利率普遍低于参考利率，显示市场对政策性金融债的偏好。
• 超短融与短融：多家企业发行超短融和短融，如18东亿实业SCP001、18精功SCP001等，部分发行利率显著高于参考利率，显示市场对信用风险的担忧。
• 公司债：18粤电01公司债发行，发行利率未披露，但参考利率为4.63%。

关键信息

3. 信用债市场

3.1 发行人新闻与公告

• 浙江盾安：面临450亿元债务危机，省金融办协调相关金融机构解决危机，公司计划处置矿产资产以缓解债务压力。
• 盛运环保：债务逾期金额逾4.57亿元，占公司净资产的11.74%，对公司利润产生较大影响。
• 西安市灞桥区基础设施建设投资：未能按期披露2017年年报，但未提及可能影响债券偿付的情形。
• 申华控股：2017年亏损5.54亿元，占公司上年末净资产的23.11%，主要因长期股权投资和存货减值。
• 天津住宅建设发展集团：拟进行混合所有制改革，引进战略投资者，股权结构将发生重大变化。
• 武汉光谷联合集团：2017年对外担保金额达26.23亿元，占2016年末净资产的36.94%，担保压力较大。
• 凯迪生态：延迟披露2017年年度报告，预计延期不超过2个月，若无法按时披露，可能面临股票停牌、退市风险等措施。
• 贵州盘江投资控股：拟并购贵州广投黔桂投资有限公司100%股权，以拓展能源产业链，主要通过自有资金设立并购基金实施。

3.2 信用评级调整

• 当日无信用评级调整信息。

风险提示

• 国内基本面走势：经济数据变化可能影响债券市场表现。
• 央行货币政策取向：政策调整可能对市场流动性产生影响。
• 海外风险：国际经济形势变化可能对国内债券市场产生间接影响。

分析师声明

• 报告内容基于分析师的专业判断，不构成投资建议。
• 报告中所列信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容可能因市场变化而随时调整，不构成对任何人的个人推荐。

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图表目录

• 表1: 一级市场新券发行 (5 月 3 日)

参考资料

• 数据来源：WIND，买方及一级市场信息整理，天风证券研究所
• 特别鸣谢：太平洋证券资产管理部杨俊龙、中邮基金吴昊等对本报告的数据支持。