20260722-招商证券-_招商策略_6月日本半导体制造设备出货额同比增幅扩大_金属价格多数上涨_行业景气观察_0722_26页_6mb

行业景气观察总结（0722）

核心内容概览

本周行业景气度改善主要集中在资源品和信息技术领域。其中，TMT、新能源和船舶出口份额持续扩大，出口同比增速显著提升，带动经济增长。同时，金属价格多数上涨，DRAM存储器价格上行，而光缆产量降幅收窄。在消费服务领域，生猪养殖盈利上行，生鲜乳价格边际改善，但白酒、家电、中药材等价格下行。金融地产方面，SHIBOR利率下行，土地成交溢价率下降，商品房成交面积上升，但二手房挂牌量和挂牌价下行。公用事业方面，天然气出厂价下行，重点电厂发电量增速放缓。

主要观点

• 出口高景气延续：6月我国以美元计价出口金额当月同比27.0%，进口金额同比增幅扩大至36.0%。TMT主要商品出口份额扩大至30.9%，新能源主要商品出口份额扩大至5.45%，船舶出口同比增幅扩大至42.2%。
• 行业景气分化：上游资源品中，工业金属价格多数上行，库存普遍下行；中游制造中，光伏产量降幅收窄，金属成形机床产量增幅扩大；信息技术领域，日本半导体制造设备出货额同比增幅扩大，DRAM价格上行。
• 消费服务景气下滑：白酒、家电、中药材价格指数下行，空冰洗彩零售额同比降幅扩大；生鲜乳价格上行，猪肉价格下行，但仔猪价格上行，肉鸡苗价格上行。
• 金融地产表现疲软：SHIBOR利率下行，A股换手率和成交额下行，土地成交溢价率下降，二手房挂牌量和挂牌价指数下行。
• 航运市场波动：港口货物吞吐量降幅扩大，集装箱吞吐量转负，但CCFI、CCBFI、BDTI指数上行，BDI指数下行。

关键信息

1. 出口与进口情况

• 6月我国出口同比增速扩大至27.0%，进口同比增幅扩大至36.0%。
• TMT主要商品出口份额扩大至30.9%，集成电路出口增速攀升至121.9%。
• 新能源主要商品出口份额扩大至5.45%，电动载人汽车出口同比增幅扩大至106.1%。
• 船舶出口同比增幅扩大至42.2%，高附加值产品占比提升。
• 农产品和劳动密集型产品出口修复，纺织品、服装、家具等出口同比转正或增长。

2. 信息技术领域

• 费城半导体指数、台湾半导体行业指数下行，DXI指数上行。
• DRAM存储器价格上行，NAND价格指数环比下行。
• 日本半导体制造设备出货额三个月滚动同比增幅扩大至19.4%，显示海外需求回暖。

3. 中游制造业

• 新能源产业链价格大多下行，硅料价格上行，氢氧化锂、碳酸锂价格下行。
• 光伏产量三个月滚动同比降幅收窄，硅片、组件价格保持不变。
• 包装专用设备产量同比增幅收窄，金属成形机床产量增幅扩大。
• 工程机械销售增速分化，装载机、叉车销量增幅扩大，压路机、汽车起重机销量增幅收窄。
• 港口吞吐量同比降幅扩大，集装箱吞吐量转负，但CCFI、CCBFI、BDTI指数上行，BDI指数下行。

4. 消费需求

• 生鲜乳价格上行，食糖综合价格下行，白酒批发价格总指数下行。
• 猪肉价格下行，仔猪价格上行，自繁自养和外购仔猪养殖利润上行。
• 肉鸡苗价格上行，鸡肉市场价上行。
• 蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价下行，玉米期货结算价上行。
• 电影票房收入十日均值环比上行，电影票价十日均值下行。
• 中药材价格指数下行。

5. 资源品

• 工业金属价格多数上行，铜、铝、锡、镍、铅价格上涨，锌、钴价格下跌。
• 黄金、白银价格上行。
• 煤炭价格上行，秦皇岛优混动力煤价格周环比上行1.86%。
• 水泥价格指数下行，玻璃价格指数下行，玻璃期货结算价下行。

6. 金融与地产

• SHIBOR利率下行，A股换手率、日成交额下行。
• 土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行。
• 二手房出售挂牌量下行，挂牌价指数下行。

7. 公用事业

• 天然气出厂价下行，英国天然气期货价格上行。
• 重点电厂日均发电量12周滚动同比增幅收窄。

推荐关注行业

• 出口高景气行业：电池、创新药、医疗器械、自动化设备、纺织制造、造纸、航天装备、游戏。
• 资源品：有色、化工。
• 消费服务：养殖、存储器、光通信。

风险提示

• 产业扶持度不及预期。
• 宏观经济波动。