20230507-广发期货-PVC期货周报_反弹驱动暂看不足_PVC或维持震荡偏弱_34页_2mb

PVC期货周报总结 (2023-05-07)

主要观点

报告认为，PVC市场反弹动力不足，预计短期维持震荡偏弱运行。建议逢高试空09合约，主要基于成本支撑减弱和需求偏弱的判断。

供需分析

供应端：PVC整体开工负荷率环比上升，电石法和乙烯法产量分化，原料电石供应缩量提供一定成本支撑，但整体供需压力依然存在。需求端：内需逐步进入淡季，订单转弱，采购以刚需为主；海外需求受雨季影响偏弱，需求驱动不足。库存方面：五一假期后出现累库，属于正常现象，但库存水平高企，需持续关注去库情况。

原料市场

电石价格稳中有跌，利润亏损持续，预计弱稳为主；PVC利润回落至中低水平，外采电石法利润亏损明显，行业估值偏低。烧碱等关联品利润也处于低位，整体产业链成本支撑有限。

需求预期

内需淡季特征明显，下游制品企业订单减少，原料库存高位，产成品库存调整；海外需求预计偏弱，出口虽有利润支撑但需求有限，出口量可能增加，但对整体市场影响中性。

整体展望

短期PVC震荡偏弱，需警惕库存积累和需求疲软风险；若供应扰动超预期或政策支撑增强，可能带来短期机会，但长期需关注新增产能投放和需求复苏情况。