> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中辉有色市场观点总结 ## 核心内容概览 中辉有色近期对多种有色金属及新能源金属品种进行了市场分析，主要围绕宏观经济、地缘政治、供需变化及市场情绪展开。整体市场情绪谨慎，部分品种出现震荡或承压走势，而部分品种则因成本支撑或政策预期出现回调买入机会。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 黄金 - **核心观点**：多单谨慎 - **主要逻辑**： - 美伊谈判取得成果，但市场仍弱势。 - 主要央行可能进入加息通道，地缘风险、政策摇摆及去美元化购金提供托底。 - 黄金隐含波动率回落，配置窗口重启，关注下沿表现。 - 短期警惕流动性风险压力，操作上以长线配置思路为主。 - **风险提示**：局势反复，流动性危机 ### 白银 - **核心观点**：承压 - **主要逻辑**： - 地缘影响或暂时收敛，但美元和美债利率仍处于高位。 - 日本和欧洲进入加息周期，白银短期震荡筑底。 - 关注白银基本面交易力量出现，操作上需注意风险报偿比。 - **风险提示**：需求不足，政策刺激 ### 铜 - **核心观点**：区间震荡 - **主要逻辑**： - 美伊协议达成但非常脆弱，宏观情绪谨慎。 - 霍尔木兹海峡仍封锁，海外铝供应缺口与国内高库存形成对比。 - 铜矿供应紧张，终端需求进入淡季，短期承压回落。 - **策略推荐**： - 沪铜关注区间【103000, 106000】元/吨。 - 伦铜关注区间【13200, 13800】美元/吨。 - **风险提示**：美联储政策，需求不足 ### 锌 - **核心观点**：区间震荡 - **主要逻辑**： - 美伊协议达成但非常脆弱，宏观情绪谨慎。 - 锌精矿加工费加速下滑，创下历史新低，供应扰动对锌价形成强支撑。 - **策略推荐**： - 沪锌关注区间【24600，25100】元/吨。 - 伦锌关注区间【3550，3650】美元/吨。 - **风险提示**：需求不足，政策刺激 ### 铝 - **核心观点**：区间震荡 - **主要逻辑**： - 海外铝供应缺口扩大，国内铝库存高位。 - 终端需求进入传统淡季，铝价短期冲高回落。 - **策略推荐**： - 沪铝主力运行区间【23800-24300】元/吨。 - 氧化铝关注区间【2800，2900】元/吨。 - **风险提示**：美联储政策，需求不足 ### 镍 - **核心观点**：区间震荡 - **主要逻辑**： - 美伊协议达成但非常脆弱，市场风险偏好承压。 - 印尼镍政策溢价被修正，供给收缩速度慢于预期，需求刚性但难消化高库存。 - 不锈钢厂对高价镍铁接受度低，企业利润承压。 - **策略推荐**： - 建议前期空单止盈兑现。 - 镍主力运行区间【130000-140000】元/吨。 - **风险提示**：印尼政策风险 ### 工业硅 - **核心观点**：回调买入 - **主要逻辑**： - 6月工业硅小幅累库，高基差支撑盘面。 - 成本端焦煤价格上涨，叠加政策预期支撑，成本底确认。 - **策略推荐**： - 逢低做多，关注回调机会。 ### 多晶硅 - **核心观点**：回调买入 - **主要逻辑**： - 6月多晶硅小幅去库，供给侧政策与弱现实博弈加剧。 - 市场传出相关反内卷政策消息，短期谨慎参与。 - 绝对价格层面可逢低买入。 - **策略推荐**： - 短期谨慎参与，可逢低买入。 ### 碳酸锂 - **核心观点**：偏弱 - **主要逻辑**： - 总库存连续7周去库，产量小幅增加。 - 供应增量预期重燃，情绪受到拖累。 - 短期上方受高仓单、新增产能释放及高价负反馈压制，单边上涨难度较大。 - **策略推荐**： - 观望，关注区间【157000-165000】元/吨。 --- ## 风险提示汇总 | 品种 | 风险提示 | |------|----------| | 黄金 | 流动性危机、地缘局势反复 | | 白银 | 需求不足、政策刺激 | | 铜 | 美联储政策、需求疲软 | | 锌 | 需求不足、政策刺激 | | 铝 | 美联储政策、需求不足 | | 镍 | 印尼政策风险、库存累积 | | 工业硅 | 成本端压力、政策不确定性 | | 多晶硅 | 弱现实与政策博弈 | | 碳酸锂 | 供应增量预期、高价负反馈 | --- ## 投资建议 - **黄金**：长线配置思路参与，关注下沿支撑，后期作为尾部风险对冲。 - **白银**：短期震荡筑底，关注基本面交易力量出现。 - **铜**：短期承压回落，关注前低支撑，沪铜区间【103000, 106000】，伦铜区间【13200, 13800】。 - **锌**：区间震荡，关注加工费与库存变化，沪锌【24600，25100】，伦锌【3550，3650】。 - **铝**：冲高回落，关注国内库存与海外供应缺口，沪铝【23800-24300】，氧化铝【2800，2900】。 - **镍**：建议前期空单止盈，关注印尼政策及不锈钢库存变动，运行区间【130000-140000】。 - **工业硅**：回调买入，关注成本底确认。 - **多晶硅**：短期谨慎参与，可逢低买入。 - **碳酸锂**：观望，关注供需变化及库存去化。 --- ## 免责声明 本报告由中辉期货研究院编制，仅用于参考，不构成任何投资建议。报告所载资料来源于公开信息，中辉期货对其准确性与完整性不作保证。期货投资存在风险，操作需谨慎。投资决策应基于独立判断，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失承担责任。