20260623-天富期货-能化下方空间有限等待企稳_11页_2mb

文档总结：能化下方空间有限，等待企稳

核心内容概述

本报告由天富期货研询部发布，分析了当前能源化工板块（包括原油、PX、PTA、纯苯、苯乙烯、合成橡胶、天然橡胶、甲醇、PP、塑料、纯碱、PVC）的市场走势与逻辑，指出整体市场在美伊局势缓和背景下呈现回调态势，但下方空间有限，需等待企稳信号。同时，部分品种如PX、PTA存在低多机会，而其他品种则维持观望态度。

主要观点

1. 原油

• 逻辑：美伊谅解备忘录对伊朗有利，但美国是否持续兑现执行存在疑问。伊朗海峡通航预期与以色列局势仍是关键变数。
• 价格表现：原油价格已回调至开战首日水平，库存消耗后面临补库需求，短期下跌空间有限。
• 策略建议：小时周期暂观望，上方短期压力位527。

2. PX

• 逻辑：成本端原油下行空间有限，PX供需偏强，检修增多、PTA复产支撑去库。关注美国夏季调油逻辑启动。
• 价格表现：小时级别短期下跌结构，今日震荡。
• 策略建议：小时周期有企稳迹象，可偏左侧尝试多单介入，止损参考7930。

3. PTA

• 逻辑：成本端原油下行空间有限，PTA自身供需偏强，聚酯需求偏弱但开工低位，延续去库。关注调油逻辑启动。
• 价格表现：小时级别短期下跌结构，今日震荡。
• 策略建议：小时周期有企稳迹象，可偏左侧尝试多单介入，止损参考5715。

4. 纯苯

• 逻辑：供需双弱，但美伊谅解备忘录后海峡通航预期增加，成本端短期承压。
• 价格表现：小时级别短期下跌结构，今日减仓回落。
• 策略建议：小时周期暂观望，上方短期压力位7100。

5. 苯乙烯

• 逻辑：供需双弱，下游ABS/PS需求低迷，出口回落预期存在。等待原油企稳。
• 价格表现：小时级别短期下跌结构，今日增仓回落。
• 策略建议：小时周期暂观望，上方短期压力位7840。

6. 合成橡胶

• 逻辑：天胶-合成胶套利资金压低估值，原油成本端影响有限，天胶高位支撑合成胶。
• 价格表现：短期下跌结构，今日减仓回落。
• 策略建议：小时周期暂观望，上方短期压力位13200。

7. 天然橡胶

• 逻辑：海外供应季节性回升，厄尔尼诺炒作仍有空间，但需求疲软导致去库缓慢。
• 价格表现：日线中期上涨结构，小时震荡，今日减仓回落。
• 策略建议：小时周期暂观望，上方压力18400，下方支撑17220。

8. 甲醇

• 逻辑：现实偏强，低库存与高基差支撑价格，但进口恢复预期增加，驱动偏弱。
• 价格表现：短期下跌结构，今日减仓回落。
• 策略建议：小时周期暂观望，上方短期压力位2650。

9. PP

• 逻辑：国内开工维持低位，供需偏紧，近期主要受原油成本端扰动。
• 价格表现：小时级别短期下跌结构，今日减仓回落。
• 策略建议：小时周期暂观望，上方短期压力位7900。

10. 塑料

• 逻辑：国内开工偏低，进口窗口关闭，但未来存在进口增量预期，主要受原油成本端影响。
• 价格表现：小时级别短期下跌结构，今日增仓回落。
• 策略建议：小时周期暂观望，上方短期压力位7340。

11. 纯碱

• 逻辑：供需两弱，但近期供应缩量导致库存下滑，低位震荡为主。
• 价格表现：小时级别短期下跌结构，今日震荡。
• 策略建议：小时周期观望，上方短期压力位1190。

12. PVC

• 逻辑：高库存与弱需求压力仍在，但供应端乙烯法与电石法开工均偏低，煤炭成本支撑显著。
• 价格表现：日线中期下跌结构，小时短期下跌结构，今日增仓回落。
• 策略建议：小时周期暂观望，上方短期压力位4680。

关键信息

• 美伊局势：谅解备忘录推动市场乐观情绪，但以色列仍为最大变数，冲突仍有不确定性。
• 调油逻辑：美国汽油库存低位、裂解价差走扩、美亚甲苯价差扩大，为调油启动提供条件。
• 市场情绪：多数品种处于回调阶段，但下方空间有限，需等待企稳信号。
• 策略建议：整体以观望为主，PX、PTA等品种存在低多机会，但需谨慎设置止损。

风险提示与免责声明

• 本报告基于公开信息与市场数据，不构成投资建议。
• 投资需谨慎，市场有风险，交易结果可能与预期不符。
• 报告观点仅反映分析师独立判断，不代表公司立场。
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报告完成时间：2026年6月23日 18:00
作者：金海东
从业资格号：F03088653
投资咨询资格号：Z0016875
公司名称：天富期货有限公司
期货投资咨询业务许可：证监许可[2011]1450号