> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色及新能源金属市场总结 ## 核心内容概述 近期市场受地缘政治风险、美联储政策及全球经济前景等多重因素影响，有色金属及新能源金属市场整体呈现震荡格局，部分品种如黄金、铜、锌、铝等出现反弹或承压走势，而碳酸锂则维持高位运行。市场参与者需密切关注宏观政策、地缘局势及供需变化，以应对市场不确定性。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 黄金 - **核心观点**：关注试多时机 - **主要逻辑**：美伊局势反复，市场波动大，鲍威尔安抚市场，但整体仍存在不确定性，衰退交易与流动性危机持续影响市场情绪。黄金长期牛市逻辑未变，但短期需关注970附近支撑。 - **风险提示**：短期波动大，需关注霍尔木兹海峡安全通航及地缘局势发展。 ### 白银 - **核心观点**：观望为主 - **主要逻辑**：短期市场交易通胀和滞胀，白银被踩踏，承压运行。基本面被忽视，关注伊朗局势何时收场。短期参与难度大，需关注风险报偿比。 - **风险提示**：短期波动大，需关注地缘局势进展。 ### 铜 - **核心观点**：区间震荡 - **主要逻辑**：中东局势或进一步恶化，美元指数高位压制铜价。国内铜社会库存去化，需求回暖，但全球经济衰退担忧仍存。中长期对铜仍持乐观态度。 - **策略推荐**：短期关注区间【94500，97500】元/吨，伦铜关注【12000，12500】美元/吨。 - **风险提示**：需求不足、中美关系变化。 ### 锌 - **核心观点**：反弹 - **主要逻辑**：海外冶炼厂减产预期，国内外锌锭去化，LME锌库存偏低，基本面支撑锌价。中东局势反复影响能源价格，进一步推动锌价反弹。 - **策略推荐**：短期关注区间【23000，24000】元/吨，伦锌关注【3100，3300】美元/吨。 - **风险提示**：需求不足，政策刺激效果待观察。 ### 铝 - **核心观点**：反弹 - **主要逻辑**：海外电解铝供应扰动延续，国内铝锭及铝棒社会库存去化，下游加工企业开工回升。弱现实状态延续，但短期反弹趋势明显。 - **策略推荐**：沪铝短期观望，关注库存变动，主力运行区间【23000-25500】。 - **风险提示**：全球贸易及利率政策变化。 ### 镍 - **核心观点**：反弹承压 - **主要逻辑**：印尼出口矿税问题扰动延续，国内镍库存高位，不锈钢消费不佳导致库存累积。产业链弱现实状态延续，镍价反弹承压。 - **策略推荐**：暂时观望，关注印尼政策及不锈钢库存变动，主力运行区间【125000-145000】。 - **风险提示**：海外利率及印尼政策变化。 ### 工业硅 - **核心观点**：承压回落 - **主要逻辑**：行业反内卷政策预期及成本端扰动带来反弹，但基本面供需双弱，价格弹性受限，建议区间操作。 - **风险提示**：政策变化及成本波动。 ### 多晶硅 - **核心观点**：下跌 - **主要逻辑**：4月多晶硅复产增加，但下游硅片厂排产下调，行业累库，现货价格进一步下调，建议偏空操作。 - **风险提示**：行业产能变化及下游需求。 ### 碳酸锂 - **核心观点**：高位运行 - **主要逻辑**：供应端扰动仍存，总库存小幅累库，产量回升导致价格上行难度增加。宏观氛围边际缓和，但澳矿开采紧张缓解，多单逢高止盈。 - **策略推荐**：多单逢高止盈，关注【165000-175000】区间。 - **风险提示**：供应端不确定性及需求变化。 --- ## 风险提示（统一） - 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优，颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行。 - 关注等级和颜色标注仅代表品种当前市场活跃度、波动特征或事件敏感性的客观观察维度，不构成任何投资建议、收益承诺或未来表现的保证。 - 投资者须独立判断并承担风险。 --- ## 总结 整体来看，地缘政治风险（尤其是中东局势）及美联储政策是当前市场的主要扰动因素。黄金、铜、锌、铝等品种在短期波动中呈现震荡或反弹走势，而镍、工业硅、多晶硅则承压运行。碳酸锂维持高位，但需警惕供应端变化及需求疲软风险。投资者应根据市场变化，灵活调整策略，关注关键支撑与阻力区间，同时注意政策与宏观环境的不确定性。