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螺卷早报分析总结（2024-3-14）

螺纹钢分析

每日观点

1. 基本面：供需低位小幅双升，电炉复产但高炉增长慢，供应低于同期；地产开工弱，下游需求不及预期，累库放缓，预计下周去库。

   • 偏空

2. 基差：现货价3590，基差7，现货略升水期货。

   • 中性

3. 库存：全国35城螺纹库存环比增23%，农历同比增683%。

   • 中性

4. 盘面：价格在20日线下方，20日线向下。

   • 偏空

5. 主力持仓：主力持仓多减。

   • 偏多

6. 预期：表观消费低于同期，建材成交量回升慢，市场对三月旺季预期差；成本支撑回调后，价格继续弱势，缺乏反弹驱动，建议区间偏空操作。

   • 偏空

利多因素

• 产量低位，供应压力小。
• 下游出口需求维持高位，制造业政策支持力度加大。

利空因素

• 铁水低位，铁矿石等成本走弱。
• 需求疲软，下游复工进度慢。

本周交易逻辑

价格受成本回调和现实需求弱势影响，预计将震荡偏弱运行。

• 风险点：下游地产超预期反弹（上行）；原料端价格大幅下跌（下行）。

热卷分析

每日观点

1. 基本面：供需小幅反弹，产量接近同期，但需求低于预期，库存压力加大，宏观因素中基建投资预期下调但制造业预期改善。

   • 偏空

2. 基差：现货价3810，基差41，现货升水期货。

   • 偏多

3. 库存：全国33个城市热卷库存环比增273%，农历同比增1822%。

   • 偏空

4. 盘面：价格在20日线下方，20日线向下。

   • 偏空

5. 主力持仓：主力持仓多减。

   • 偏多

6. 预期：供需改善不明显，下游制造业回暖但现实数据弱，库存高企，成本下跌，预计短期震荡偏弱。

   • 偏空

利多因素

• 下游出口维持高位，制造业政策支持力度大，预期改善。

利空因素

• 原料成本支撑下行。
• 当前现实需求仍偏弱。

本周交易逻辑

价格受成本回调及需求不足影响，预计震荡偏弱。

• 风险点：成本支撑转弱（下行）；供应和库存压力持续（下行）；下游制造业超预期好转、原料反弹（上行）。

免责声明

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重要参考数据（简要）

• 价格：螺纹现货、热卷现货及主力市场出口报价。
• 基差：螺纹和热卷最新基差对比。
• 库存与产量：螺纹、热卷社会库存、钢厂库存及本周产量。
• 经济指标：房地产投资、制造业PMI、钢材出口数据、水泥价格。

机构名称：大越期货股份有限公司
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分析师：赵通
证券代码：839979