20260327-上海中期-上海中期期货_一周策略20260327_7页_1mb

一周市场策略总结（2026年03月27日）

核心内容概述

本周全球金融市场整体呈现震荡偏弱态势，受中东地缘政治局势持续紧张及全球宏观经济不确定性影响，多数商品期货价格承压。国内经济数据边际改善，但市场情绪仍受海外风险事件主导。各板块供需格局、库存变化及政策动向成为价格走势的重要影响因素。

金融衍生品

股指

• 表现：IH、IF、IC、IM主力合约周线分别收跌2.09%、1.72%、0.62%、1.17%。
• 影响因素：中东局势引发市场避险情绪，国内公募基金季末调仓需求及部分前期涨幅板块兑现压力。
• 展望：指数或以反复震荡为主。

欧线集运

• 表现：EC主力合约周线收跌8.70%报1735.0点。
• 影响因素：中东局势持续发酵，国际油价走强，但EC合约逐步转向交割逻辑。
• 展望：短期或偏弱震荡。

有色板块

贵金属

• 表现：沪金跌8.28%，沪银跌15.76%。
• 影响因素：美元走强、全球央行货币政策转向鹰派，地缘冲突推升能源价格。
• 展望：贵金属或继续承压，价格偏弱。

沪铜

• 表现：沪铜周跌幅5.55%。
• 影响因素：供应稳定，但需求恢复不及预期，宏观情绪拖累。
• 展望：铜价或震荡偏弱运行。

沪镍

• 表现：沪镍周跌幅2.75%。
• 影响因素：印尼镍矿供应偏紧，成本支撑较强，但美元指数压制价格。
• 展望：镍价预计维持宽幅震荡格局。

铝及氧化铝

• 表现：沪铝周跌幅3.77%，伦铝周跌幅5.28%；氧化铝主力合约周涨幅2.88%。
• 影响因素：铝供应稳定，需求有一定韧性；氧化铝供应减少，现货流通性受限。
• 展望：沪铝震荡偏弱，氧化铝或震荡运行。

锌

• 表现：沪锌周跌幅4.99%，伦锌周跌幅6.35%。
• 影响因素：供应恢复，需求疲软，库存去化。
• 展望：短期锌价或震荡运行。

能化板块

原油

• 表现：原油主力合约周跌幅4.24%。
• 影响因素：霍尔木兹海峡风险溢价支撑油价，但OPEC+增产有限，需求疲软。
• 展望：短期油价或维持高位震荡。

燃料油

• 表现：燃料油主力合约周跌幅6.14%。
• 影响因素：伊朗等国供应减少，需求疲软。
• 展望：燃油供需结构收紧，短期或震荡运行。

PTA

• 表现：PTA主力合约周涨幅3.40%。
• 影响因素：供应端检修减少，需求端恢复不及预期。
• 展望：短期PTA或震荡运行。

尿素

• 表现：尿素主力合约周涨幅1.96%。
• 影响因素：供应回落，工业需求接替农业需求。
• 展望：尿素或区间运行。

塑料

• 表现：塑料主力合约震荡运行。
• 影响因素：上游检修及原料供应紧张，下游采购积极性减弱。
• 展望：短期塑料或随原油波动。

聚丙烯

• 表现：聚丙烯主力合约震荡运行。
• 影响因素：原料供应偏紧，出口窗口持续打开。
• 展望：短期聚丙烯或跟随原油波动。

天然橡胶

• 表现：天然橡胶期货震荡运行。
• 影响因素：东南亚进入开割期，但中东局势引发出口担忧。
• 展望：短期震荡，后期关注RU与20号标准胶价差变化。

甲醇

• 表现：甲醇主力合约震荡运行。
• 影响因素：国产供应稳定，进口量下降预期，原油价格波动。
• 展望：短期随原油波动，关注中东局势进展。

黑色板块

钢材

• 表现：钢材价格震荡偏强。
• 影响因素：供应回升，库存去化，需求回暖。
• 展望：短期钢价维持宽幅震荡。

铁矿石

• 表现：铁矿石主力合约高位震荡。
• 影响因素：霍尔木兹海峡风险推升海运成本，长协供应受限。
• 展望：短期矿价波动加剧，整体偏强震荡。

焦煤焦炭

• 表现：焦炭震荡偏弱，焦煤整理运行。
• 影响因素：焦炭供需偏平衡，焦煤供应稳定但下游谨慎。
• 展望：双焦市场或震荡调整，关注复产及原料成本。

农产品板块

豆粕

• 表现：豆粕回调测试2900元/吨。
• 影响因素：国内供应担忧缓解，美豆新作预期提振，但南美丰产压制。
• 展望：豆粕或震荡偏弱。

菜籽类

• 表现：菜粕库存回升，菜油库存止降转升。
• 影响因素：中加关系缓和，供应逐步恢复。
• 展望：菜籽类或震荡运行。

棕榈油

• 表现：棕榈油震荡偏弱。
• 影响因素：马棕增产预期增强，国内库存高位。
• 展望：短期震荡，后期警惕原油波动风险。

豆油

• 表现：豆油震荡偏弱。
• 影响因素：季节性去库，供应担忧缓解。
• 展望：短期震荡，后期关注油脂供需变化。

生猪

• 表现：生猪价格偏弱。
• 影响因素：产能去化滞后，出栏量高位。
• 展望：猪价或维持偏弱。

鸡蛋

• 表现：鸡蛋期货震荡偏弱。
• 影响因素：高存栏压制蛋价，清明备货或提振。
• 展望：下周蛋价预计窄幅震荡。

玉米

• 表现：玉米价格区间震荡。
• 影响因素：国内玉米产量创新高，市场流通粮源偏紧。
• 展望：短期玉米或震荡运行。

棉花

• 表现：棉花价格震荡偏弱。
• 影响因素：国际签约不及预期，国内需求复苏偏缓。
• 展望：短期棉花或震荡运行。

白糖

• 表现：白糖价格震荡偏弱。
• 影响因素：全球糖市小幅过剩，国内工业库存增加。
• 展望：短期白糖或震荡运行。

撰写人

• 王舟懿（Z0000394）
• 高彬（Z0012839）
• 段恩文（Z0021487）
• 李白瑜（Z0014049）
• 邬小枫（Z0022315）
• 郭金诺（Z0019038）
• 韦凤琴（Z0012228）
• 黄慧雯（Z0010132）
• 雍恒（Z0011282）

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。

免责声明

• 报告观点仅代表作者个人观点，不构成投资建议。
• 信息仅供参考，不对其准确性、完整性、及时性等作任何保证。
• 上海中期期货研究所所有研究报告版权归属上海中期期货股份有限公司。