20260417-上海中期-上海中期期货_一周策略20260417_7页_1mb

一周策略总结（2026年04月17日）

一、核心内容概述

本周金融市场整体呈现震荡走势，部分商品期货价格因地缘政治、宏观经济数据及行业供需变化出现显著波动。主要影响因素包括美伊谈判进展、国内经济复苏节奏、能源价格走势以及各类商品的供需格局。各品种走势分化，部分商品因成本支撑或情绪推动表现强势，而另一些则受供需偏弱或政策收紧影响承压。

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二、主要观点与关键信息

1. 股指

• 走势：周四组期指集体走强，周五三大指数走势分化，创业板指创近11年新高。
• 关键因素：海外地缘局势缓和带来情绪溢价，国内一季度GDP增速超预期，但外需冲击、地产拖累、消费偏弱等问题仍未解决，指数调整压力加大。
• 展望：后续需重点关注国内经济数据及海外地缘冲突进展。

2. 欧线集运指数

• 走势：主力合约周线收涨6.72%，市场情绪有所回暖。
• 关键因素：美伊谈判未达成协议，霍尔木兹海峡通航受限，但未明显恶化；国内需求稳定，但库存仍偏高。
• 展望：短期波动受情绪影响较大，需关注海峡通航情况及硫酸出口政策。

3. 贵金属

• 走势：沪金微涨0.54%，沪银大幅上涨5.31%。
• 关键因素：美伊谈判及中东局势缓和提振避险情绪，美联储政策走向仍存不确定性。
• 展望：后续需关注中东局势及美联储主席候选人任命进展。

4. 沪铜

• 走势：主力合约上涨3.91%，受供应偏紧及宏观情绪支撑。
• 关键因素：国内冶炼厂集中检修，原料供应偏紧；海外湿法铜供应收紧预期升温。
• 展望：需关注库存变化、霍尔木兹海峡通航情况及新镍矿升水落地情况。

5. 沪镍

• 走势：主力合约上涨8.06%，情绪推动明显。
• 关键因素：印尼HPM新政推动成本中枢上移，新能源汽车市场略有回暖，不锈钢高排产支撑需求。
• 展望：后续需关注新计价公式落地及下游价格传导情况。

6. 铝及氧化铝

• 走势：沪铝上涨3.70%，氧化铝上涨0.95%。
• 关键因素：中东冲突加剧海外供应紧张，国内电解铝产能利用率稳定；氧化铝库存累库压力持续。
• 展望：需关注中东局势、国内下游需求释放及库存变化。

7. 锌

• 走势：沪锌上涨1.72%，伦锌上涨2.76%。
• 关键因素：海外供应偏紧支撑锌价，国内消费温和复苏。
• 展望：需关注下游需求表现及库存变化。

8. 碳酸锂

• 走势：主力合约上涨14.26%，涨幅显著。
• 关键因素：供应端扰动消息推动价格上涨，下游需求仍具韧性。
• 展望：需关注津巴布韦锂矿出口恢复、江西矿山换证进展及中东地缘对成本的影响。

9. 原油

• 走势：主力合约微跌0.17%，波动主要由地缘风险溢价再定价引发。
• 关键因素：美伊谈判未达成协议，霍尔木兹海峡通行受限；OPEC+增产预期削弱持续紧缺预期。
• 展望：价格走势高度依赖地缘事件演变及OPEC+执行节奏。

10. 燃料油

• 走势：主力合约下跌2.07%，整体偏弱。
• 关键因素：供应端检修损失量稳定，需求端受高油价抑制。
• 展望：需关注地缘局势变化及亚洲原油供应情况。

11. PTA

• 走势：主力合约上涨1.30%，震荡上行。
• 关键因素：亚洲PX装置集中检修及地缘冲突推升成本。
• 展望：供需双缩，需关注成本端及装置变动情况。

12. 甲醇

• 走势：主力合约高位震荡，波动不大。
• 关键因素：国内供应稳定，库存持续下滑；地缘因素支撑进口预期。
• 展望：短期震荡为主，关注地缘因素及库存变化。

13. 塑料

• 走势：主力合约震荡运行。
• 关键因素：上游检修较多，但下游采购意愿减弱。
• 展望：预计跟随原油震荡运行，关注供需变化。

14. 聚丙烯

• 走势：主力合约震荡运行。
• 关键因素：供应偏紧，下游采购按需进行。
• 展望：短期震荡，关注出口政策及库存变化。

15. 天然橡胶

• 走势：主力合约震荡回落。
• 关键因素：供应增量有限，下游开工率略降，库存下降缓慢。
• 展望：预计整体震荡运行，关注标准胶进口及原油走势。

16. 钢材

• 走势：螺纹、热卷价格反弹，短期偏强震荡。
• 关键因素：钢厂盈利尚可，库存持续去库，消费结构分化。
• 展望：关注产量回升对去库速度的影响。

17. 铁矿石

• 走势：主力合约大幅反弹，短期震荡。
• 关键因素：全球发运量回升，钢厂需求稳定，库存去库。
• 展望：预计维持震荡走势，关注终端复产及进口煤增量。

18. 焦炭与焦煤

• 走势：焦炭价格反弹，焦煤进入盘整。
• 关键因素：焦炭需求旺盛，库存偏低；焦煤供应高位持稳，需求刚性支撑。
• 展望：关注第二轮提涨执行及终端复产强度。

19. 农产品

• 豆粕：震荡运行，受美豆种植面积增加及南美丰产压制。
• 菜籽类：库存回升，价格偏弱，关注进口节奏及国内需求。
• 棕榈油：震荡偏强，受生柴政策支撑，但供应宽松格局持续。
• 豆油：震荡偏强，生物燃料政策带来支撑，但巴西大豆到港预期带来供应压力。
• 鸡蛋：价格因五一备货及红蛋供应缺口上涨。
• 玉米：震荡偏强，但市场成交清淡，购销观望。
• 棉花：震荡偏强，国内产量增加，但消费回暖支撑价格。
• 白糖：震荡偏强，国内产量增加，但加工糖升水支撑市场。

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三、风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 各品种价格波动受地缘政治、宏观经济、政策变化等多重因素影响，需持续关注。

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四、免责声明

• 本报告观点仅代表作者个人观点，不构成投资建议。
• 报告信息仅供参考，不保证其准确性、完整性、及时性等。
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