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聚丙烯产业链周报总结（2025年3月10日）

核心内容概述

本周聚丙烯市场整体呈现区间震荡态势，供需矛盾不大，库存变化有限，成本端震荡走弱，下游需求逐步恢复，但整体表现仍偏弱。市场参与者以观望为主，操作策略偏向于震荡思路，部分策略建议止盈或调整。

一、近期市场主要矛盾

• 原料价格整体小幅走弱，成本端压力不大。
• 下游需求尚未完全恢复，市场成交以刚需为主。
• 上游产能压力较大，心态偏悲观，以主动出货为主。
• 供需关系尚未出现明显失衡，市场维持震荡格局。

二、聚丙烯供需情况

1. 产量

• 国产量：本周为77.15万吨，环比增加2.26万吨；预计下周检修装置复产，产量小幅上调至77.51万吨。
• 检修损失量：本周为10.70万吨，环比减少2.18万吨；预计下周损失量小幅回升至10.81万吨。

2. 进出口

• 进口量：本周为7.50万吨，预计下周维持稳定。
• 出口量：本周为3.75万吨，预计下周保持不变。
• 进出口情况：整体符合预期，出口利润震荡，略有减少。

3. 表观需求

• 本周表观需求为78.28万吨，环比下降1.77万吨；预计下周表需回升至81.89万吨，按季节性预计。

4. 库存

• 总库存：本周为95.95万吨，环比增加2.61万吨；预计下周开始小幅去库。
• 上游库存：整体小幅增加，其中两油库存增加3.92万吨，煤化工库存减少0.73万吨，PDH库存小幅去库。
• 中游库存：港口库存小幅去库，贸易商库存变化不大。

三、聚丙烯基差价差

• 基差：华东基差震荡，从-40元/吨升至10元/吨；华北基差从-120元/吨升至-50元/吨，整体基差走弱。
• 月间价差：1-5月间价差震荡，5-9月间价差震荡，9-1月间价差震荡。
• 品种价差：纤维-拉丝价差震荡，共聚-拉丝价差震荡，注塑-拉丝价差震荡，粒料-粉料价差震荡。
• 盘面价差：PP-3MA价差走弱，LL-PP价差反弹。

四、总结及展望

1. 市场观点

• 聚丙烯市场基本面矛盾不大，整体维持区间震荡。
• 成本端震荡走弱，上游利润有所下降，但未出现大幅下滑。
• 下游需求逐步恢复，但整体仍偏弱，需关注后续恢复情况。

2. 操作建议

• 期现策略：暂无明确操作建议。
• 月间策略：暂无明确操作建议。
• 跨品种策略：建议止盈PP-3MA做空策略，转入做多PP-3MA价差策略。
• 单边策略：区间震荡思路对待，当前价位可考虑适量偏空配置。
• 期权策略：建议卖出看涨期权。

3. 风险提示

• 商品整体走通胀逻辑，需警惕价格波动。

五、装置检修及投产情况

1. 检修计划

• 本周检修装置复产较多，产量小幅回升。
• 下周有部分装置计划检修，需关注对供应的影响。

2. 新装置投产

• 2024年新增产能约425万吨，主要为油制和煤制工艺。
• 2025年计划新增产能约535万吨，预计对市场供应产生一定影响。

六、未来展望

• 随着下游逐步恢复，需求有望提升，但短期内市场仍以震荡为主。
• 成本端预计小幅走弱，但整体影响有限。
• 库存压力逐渐释放，但未出现明显去库趋势。
• 关注出口情况及新装置投产对供需格局的影响。

七、数据来源与联系方式

• 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理
• 联系方式：
  • 姓名：芦瑞
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