20211202-浦银国际证券-每日一图_浅析本轮美国通胀_3页_818kb

每日一图浅析本轮美国通胀总结

核心内容

美国近期的通胀情况呈现出显著上升趋势，主要受到交通运输领域价格飙升的推动。10月美国消费者价格指数（CPI）同比增速达到6.2%，创下了自1990年以来的新高，高于前值5.4%和市场预期5.9%。交通运输对CPI同比增速的贡献为2.8个百分点，其余项目合计贡献3.4个百分点。

主要观点

• 交通运输通胀显著：交通运输价格的大幅上涨是当前美国通胀的主要驱动力，其对CPI同比增速的贡献突出。
• 新车与二手车价格上升：新车和二手车价格的上涨成为本轮通胀的重要特征，对交通运输CPI同比增速贡献达8.1个百分点。
• 机动车燃料价格影响：机动车燃料价格的上升也对交通运输CPI同比增速贡献了9.4个百分点。
• 供应链问题加剧通胀：芯片短缺导致汽车生产减少，同时供应链危机限制了汽车进口，进一步推高了价格。
• 数据来源与限制：报告数据来源于Macrobond，由浦银国际证券发布，内容仅供参考，不构成投资建议。

关键信息

通胀数据概览

• 10月CPI同比增速：6.2%，创1990年以来新高
• 交通运输对CPI的贡献：2.8个百分点
• 其他项目对CPI的贡献：3.4个百分点

新车与二手车价格趋势

• 交通运输CPI同比涨幅：18.7%，连续7个月双位数增长
• 新车和二手车贡献：8.1个百分点
• 机动车燃料贡献：9.4个百分点
• 其他项目贡献：1.2个百分点

供应链与生产影响

• 三季度汽车产量：34.9万辆，远低于2017-19年同期平均值65.1万辆
• 汽车进口两年年均增速：均为负值
• 9月进口增速：-18.6%，显示进口严重受限

分析师信息

• 林琰：宏观分析师 | 研究部主管
  邮箱：sharon_lam@spdbi.com
  电话：(852) 2808 6438

• 王彦臣：宏观分析师，博士
  邮箱：yannson_wang@spdbi.com
  电话：(852) 2808 6440

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评级定义

证券评级

• 买入：预期个股表现优于行业指数
• 持有：预期个股表现与行业指数持平
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行业评级（相对MSCI中国指数）

• 超配：预期行业表现优于MSCI中国指数10%或以上
• 标配：预期行业表现优于或劣于MSCI中国指数少于10%
• 低配：预期行业表现劣于MSCI中国指数超过10%

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