20220221-天风证券-公用事业行业研究周报_量价角度梳理我国海上风电发展现状_17页_1mb

我国海上风电发展现状总结

核心内容概述

我国海上风电行业在2021年迎来快速发展，新增投产规模达到1690万千瓦，同比增长约340%，累计装机规模达2638万千瓦，位居全球第一。2022年国补退出，行业进入平价时代，但省级财政补贴政策的出台为行业提供了持续发展的支持。此外，我国海上风电资源丰富，开发潜力巨大，未来十年预计全球海上风电累计装机规模复合增速约23.6%，我国在“十四五”期间规划新增装机规模达43.28GW，是“十三五”期间的5.25倍。

主要观点

1. 资源优质，消纳便利
   我国海上风能资源丰富，风速高且稳定，发电效率优于陆上风电。海上风电距离负荷中心更近，便于就地消纳，降低远距离输电损耗。同时，海上风电机组设计寿命可达25-30年，远高于陆上风电的20年。

2. 装机规模持续增长
   2021年新增装机规模同比增长340%，累计装机量跃居全球第一。地方和开发企业集中度高，江苏省在2020年累计装机容量占比达62.7%，前五家企业累计装机容量占全国的67.9%。预计“十四五”期间，沿海六省市新增装机规模将达43.28GW。

3. 电价政策演变与平价过渡
   海上风电电价经历了试点、特许权招标、标杆电价、竞争性配置和平价五个阶段。2022年国补退出后，省补政策接力，助力行业进入平价时代。2025年海上风电初始投资预计降至1.37万元/千瓦，度电成本预计降至0.74元/Kwh。

4. 行业前景广阔
   海上风电将在2050年占全球能源供给的6%-9%，提供约4870至5990太瓦时的清洁电力。行业正经历关键成长期，需通过规模化开发、技术进步和成本下降来实现平价运营。

关键信息

装机规模与增长

• 2021年数据：新增装机1690万千瓦，累计装机2638万千瓦，全球占比48%，超过英国成为第一。
• “十四五”规划：江苏、广西、广东、浙江、天津和山东六省市新增装机达43.28GW，其中广东、山东和江苏新增装机接近或超过10GW。

电价政策与补贴

• 政策阶段：海上风电政策分为试点、特许权招标、标杆电价、竞争性配置和平价五个阶段，标杆电价阶段补贴强度高达46.7%-57.1%。
• 平价时代：2022年国补退出，海上风电进入平价时代。广东省和浙江省已建立省级财政补贴制度，接替国补支持行业发展。

投资建议

• 重点公司：建议关注海上风电运营商【福能股份】【江苏新能】【中闽能源】【三峡能源】【浙江新能】，以及海缆标的【中天科技】【东方电缆】【起帆电缆】。
• 投资评级：行业评级为“强于大市”，投资建议基于未来装机规模和成本下降趋势。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 行业技术进步放缓
• 用电需求不及预期
• 煤炭价格波动

行业动态

• 国家政策：发改委等4部门发布高耗能行业节能降碳改造指南，推动绿色低碳转型。
• 地方政策：浙江省提出2030年风光装机容量达54GW以上；广西规划“十四五”期间新增海风装机300万千瓦。
• 环保与可持续发展：八部委联合发文推动废旧风电叶片回收利用；《成渝地区双城经济圈生态环境保护规划》提出2025年单位GDP二氧化碳排放降低19.5%。
• 环保项目：云南省推进污水处理及再生利用设施建设，目标2025年城市污水处理率超过95%。

行业数据与趋势

• 电价与成本：海上风电初始投资预计到2025年下降至1.37万元/千瓦，LCOE（平准化度电成本）预计降至0.74元/Kwh。
• 招标市场：2021年9月至2022年2月，有15个海上风电项目有招标或中标进展，总规模达8.89GW。
• 煤价与库存：2022年2月18日，秦皇岛Q5500动力煤价格为995元/吨，库存为502万吨，同比减少6.7%。

投资组合与公司动态

• 重点公司公告：包括华润电力、伟明环保、福能股份、太阳能、湖北能源等公司的经营数据、对外投资、债券发行、中标等信息。
• 环保公用投资组合：列出部分重点公司的30日涨跌幅、总市值、EPS和PE等数据，供投资者参考。

图表与数据来源

• 图表目录：包含多个图表，如海上风电装机容量趋势图、风电利用率情况表、煤价与库存数据图等。
• 资料来源：主要来自国家发改委、能源局、地方发改委、CWEA、Wind、天风证券研究所等。

分析师声明

本报告由分析师郭丽丽撰写，所有观点反映了其对标的证券和发行人的个人看法，不涉及直接或间接利益关联。

总结

我国海上风电行业在2021年实现了快速增长，装机规模跃居全球第一，且在“十四五”期间仍具有巨大的增长潜力。行业进入平价时代，省级补贴政策接棒国补，为行业提供了持续发展的动力。尽管面临一定的成本压力，但随着技术进步和规模化发展，海上风电有望在未来成为重要的清洁能源组成部分。