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沪锌期货周报总结

核心内容

本周（20250714-0718）沪锌期货主力合约周内价格波动区间为21,800-22,500元/吨，最终收于22,325元/吨，周环比下跌0.84%，较月初累计跌幅达3.12%。整体市场呈现“供需双弱但宽松主导”的格局，价格受到供应端宽松和需求端疲软的双重影响。

市场表现

周内行情回顾

表1显示，本周沪锌各合约价格普遍上涨，涨幅在2.30%-2.91%之间，但涨幅幅度逐渐收窄。近月合约2508与主力合约2509之间的价差为40点，显示市场对近期合约的预期相对较强。具体数据如下：

影响因素分析

供应端宽松

• 国产锌矿加工费（TC）升至3,800元/吨，进口矿TC涨至66美元/吨。
• 冶炼厂利润修复至1,300元/吨，复产积极性高涨。
• 进口锌锭补充市场，压制现货升水。

需求端疲软

• 传统领域如镀锌板出口订单环比下降8.3%。
• 压铸合金企业开工率降至52.5%（环比下降2.5%）。
• 空调排产因高温延后，导致产量缩水10%。

新能源领域增量有限

• 光伏支架用锌渗透率提升至8%，但单月增量仅为0.8万吨。
• 新能源需求对冲地产链下滑的能力有限。

期限结构

• 沪锌近月合约（2508）贴水扩大至10元/吨。
• LME现货贴水收窄至22美元/吨，显示现货流动性压力仍存。

结论与展望

本周沪锌期货价格在供需双弱背景下，主要受到供应宽松的影响，价格整体上涨但涨幅有限。需求端表现疲软，尤其是传统领域，而新能源需求增长有限，未能有效支撑价格。宏观预期存在差异，导致市场波动。

未来需重点关注LME库存变化及国内政策落地情况。短期价格或面临回调压力，建议投资者保持谨慎，关注市场动态与政策信号。

风险揭示

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