20240202-山西证券-2月FOMC会议简评_降息预期修正_Great_confident_为先_2页_349kb

FOMC会议简评总结

会议核心要点：

1. 利率维持不变：2月2日美联储维持政策利率不变，市场预期基本一致。
2. 主要关注点转向“何时降息”：未来决策重点在于确定降息的具体时间点。

鲍威尔鹰派表态：

• 强调对通胀回落的“Great confident”是开始降息的前提。
• 呼吁更多通胀数据支持方能确信通胀正稳步向目标水平回落。
• 核心PCE仍处高位，鲍威尔称“抗通胀尚未功成”。

降息路径展望：

• 美联储预计今年6月首次降息，全年累计降息3-5次。
• 下季度可能迎来明确降息信号，取决于商品与服务通胀的进一步走向。
• 服务类通胀降温面临一定阻力，或延缓最终降息步伐。

市场影响：

• 会议前市场对3月降息的预期已有所修正。
• 未来需关注通胀数据变化，尤其是服务通胀是否加速下行。
• 建议投资者关注医药卫生、租金和住宅地产通胀的滞后影响。

风险提示：

• 美联储释放超预期鹰派信号。
• 美国经济超预期下行或通胀反弹。

资产定价主线：年中至三季度“降息”将成为定价核心，一、四季度关注预期波动。