20231214-山西证券-12月FOMC会议简评_加息终点_鸽_声满满_3页_513kb

报告总结：12月FOMC会议简评

核心事件： 12月美联储FOMC会议再度暂停加息，标志着加息周期基本结束。点阵图显示2024年无进一步加息预期，预计全年累计降息75bp。鲍威尔在新闻发布会上的鸽派表态超出市场预期，强调抗通胀进展满意，就业和经济增长降温，正在讨论何时降息，从而影响2Y美债收益率快速下行、美元走弱和黄金价格上涨。

经济预期： 根据FOMC的SEP数据，2024年经济增速从15%下调至14%，核心PCE从26%下调至24%，失业率维持4%。这反映了“经济走软、通胀下行”的判断。

市场反应： 市场预期2024年3月首次降息概率高，累计降息预期超100bp（从CME和OIS数据看，分别为150bp和175bp）。高利率抑制风险资产的影响减弱，全球市场交易降息预期。

未来展望： 短期内，美联储官员可能发表偏鹰言论以避免市场过度定价降息，但效果有限；中长期看，美国经济增长前景不乐观，高利率滞后效应和2024大选前财政扩张受限，进一步推高衰退与降息的叙事风险。

风险提示： 美国经济超预期下行风险较高，以及通胀反弹可能导致政策转向鹰派，影响全球经济。