20260703-华泰期货-石油沥青日报_沥青现货端保持坚挺_盘面延续强Back结构_8页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

近期沥青市场呈现出现货端坚挺、期货市场延续强Back结构的特点。7月2日，沥青期货主力BU2609合约收盘价为3747元/吨，较前一交易日结算价下跌105元/吨，但整体市场仍维持稳定态势。持仓量和成交量均有所上升，显示市场参与者对后市的关注度增加。

现货价格走势

• 山东：现货价格继续下跌，范围为4100—4650元/吨
• 华南：现货价格下跌，范围为4450—4750元/吨
• 华东：现货价格企稳，范围为4500—4700元/吨
• 华北：现货价格上涨
• 西南、西北：现货价格大体企稳

尽管部分区域价格出现下调，但整体现货价格仍保持坚挺，反映出市场供应偏紧的现状。

供应与需求分析

供应端

• 国内炼厂理论利润显著回升，但原料到港和开工负荷提升仍需时间
• 委内瑞拉原油供应中断，叠加前期库存消耗，国内沥青收率可能下降
• 7月份排产预期处于低位，炼厂实际增产节奏将影响市场再平衡

需求端

• 沥青消费主要分布在道路、防水、焦化和船燃四大领域
• 道路消费量较高，但整体需求增速有限
• 防水、焦化和船燃消费对市场也有一定支撑

现货与期货关系

沥青现货价格保持坚挺，表明市场对供应端的担忧尚未缓解，而期货市场延续强Back结构，意味着远月合约价格高于近月合约，反映市场对未来供应紧张的预期。

策略建议

• 单边策略：中性，需关注海峡通航恢复进度
• 跨期策略：前期正套头寸可适当止盈离场
• 跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议

风险提示

1. 地缘冲突
2. 原油价格大幅波动
3. 宏观经济风险
4. 海外原料供应风险
5. 沥青终端需求变动
6. 装置开工负荷变动

数据图表概览

• 图1至图6：展示各地区重交沥青现货价格走势
• 图7至图9：反映石油沥青期货指数及主力、近月合约收盘价
• 图10：显示石油沥青期货近月月差
• 图11至图12：展示石油沥青期货单边成交与持仓量
• 图13至图18：呈现国内各地区沥青周度产量
• 图19至图22：展示国内沥青消费结构
• 图23至图24：反映沥青炼厂与社会库存情况

分析团队

本期报告由华泰期货研究院研究员潘翔与康远宁联合撰写，内容基于公开信息整理分析，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担风险。

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