20260624-华泰期货-石油沥青日报_市场定价跟随原油端下跌_局部现货仍偏紧_8页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

近期沥青市场受原油价格下跌影响，整体呈现震荡偏弱走势。6月23日，沥青期货主力BU2609合约收盘价为3766元/吨，较前一交易日结算价下跌151元/吨。当日持仓量增加4222手，成交量上涨399227手，显示市场交投活跃度有所提升。

现货价格方面，山东、华东及华南地区沥青价格有所下跌，华北地区价格小幅上涨，其余地区价格基本稳定。整体来看，由于美伊签署谅解备忘录导致国际油价大幅下跌，沥青成本端支撑减弱，市场情绪偏空。

主要观点

• 市场趋势：沥青市场整体震荡偏弱，价格受原油下跌影响，但局部现货仍偏紧，反映供应端尚未明显改善。
• 现货表现：山东、华东、华南地区价格下跌，华北小幅上涨，其他地区基本企稳，区域价格差异显著。
• 基本面分析：国内炼厂产量仍处于低位，增产信号不明显，沥青供应仍偏紧。
• 预期展望：未来需关注国内炼厂开工率回升情况，以及原料获取是否顺畅，供应明显回升后市场可能趋于松动。
• 策略建议：
  • 单边策略：震荡偏弱，关注海峡通航恢复进度。
  • 跨期策略：关注BU逢低正套机会。
  • 跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议。

关键信息

• 价格数据：

  • 东北：4650—4700元/吨
  • 山东：4200—4650元/吨
  • 华东：4600—4750元/吨
  • 华南：4580—4980元/吨
  • 华北：小幅上涨
  • 西南、西北：价格基本稳定

• 期货数据：

  • BU2609合约收盘价：3766元/吨
  • 持仓量：284091手
  • 成交量：811223手

• 产量与库存：

  • 国内沥青周度产量、独立炼厂产量、各区域产量数据均反映当前供应仍处于低位。
  • 沥青炼厂库存与社会库存数据表明库存水平未明显上升，市场供应仍偏紧。

• 消费结构：

  • 道路消费、防水消费、焦化消费、船燃消费数据均显示沥青在多个终端领域的需求保持稳定。

风险提示

• 地缘冲突：可能影响国际油价，进而影响沥青成本。
• 原油价格波动：原油价格大幅波动可能对沥青市场产生显著冲击。
• 宏观风险：宏观经济变化可能影响终端需求。
• 原料供应风险：海外原料供应不稳定可能影响国内炼厂生产。
• 终端需求变动：道路建设、防水材料等终端需求变化可能影响市场供需关系。
• 装置开工负荷变动：炼厂开工负荷变化将直接影响沥青供应。

图表说明

• 图1-图6：展示山东、华东、华南、华北、西南、西北地区重交沥青现货价格走势。
• 图7-图9：展示石油沥青期货指数、主力合约收盘价及近月合约收盘价。
• 图10：展示石油沥青期货近月合约月差变化。
• 图11-图12：展示石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量。
• 图13-图18：展示国内沥青周度产量、独立炼厂产量及各区域产量。
• 图19-图22：展示国内沥青在道路、防水、焦化、船燃等领域的消费情况。
• 图23-图24：展示沥青炼厂及社会库存水平。

本期分析研究员

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

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