> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC市场周报总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货于2026年3月25日发布的PVC市场分析，重点围绕近期PVC现货与期货市场走势、供需变化、库存情况及政策动向等方面进行分析，综合研判当前市场环境与未来走势。 ## 主要观点 ### 供应端分析 - **上游原料价格上涨**：西北地区电石价格上涨15元/吨，乙烯和电石价格持续上涨，反映上游成本压力加大。 - **PVC开工率下降**：PVC开工率环比减少1.23个百分点至80.12%，降至近年同期中性水平。 - **部分装置降负荷**：青岛海湾、天津渤化等乙烯法装置计划本周降低开工负荷，进一步影响供应。 - **新增产能释放**：2025年下半年，万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃展望（30万吨/年）等新增产能陆续投产，对市场形成一定压力。 ### 需求端分析 - **房地产仍处调整期**：2026年1-2月份，房地产开发投资、商品房销售面积、新开工面积及竣工面积同比均出现较大降幅，显示房地产市场仍面临较大挑战。 - **下游需求缓慢恢复**：春节假期后第四周，PVC下游平均开工率回升2.33个百分点至41.66%，但整体仍处于历年同期偏低水平，房地产改善仍需时间。 - **政策预期存在**：两会期间或有房地产利好政策出台，可能对商品房销售产生提振作用。 ### 库存与市场情绪 - **社会库存环比减少**：截至3月19日当周，PVC社会库存环比减少2.55%至137.13万吨，是春节假期后首次环比下降，但库存仍偏高。 - **基差走弱**：3月25日，华东地区电石法PVC主流价下跌至5495元/吨，V2605合约收盘价为5703元/吨，基差为-208元/吨，处于偏低水平。 - **期货市场表现**：PVC2605合约高开后震荡下行，最终收盘于5703元/吨，跌幅4.58%，持仓量减少至716758手。 ### 外部因素影响 - **中东局势影响原料供应**：霍尔木兹海峡尚未恢复通航，对PVC上游原料供应造成一定紧张，短期内可能维持供应减少预期。 - **无汞化转型政策**：生态环境部推动PVC行业无汞化转型，行业有反内卷预期，对长期市场格局产生积极影响。 ## 关键信息 ### 供应端 - PVC开工率降至80.12%，为近年同期中性水平。 - 乙烯法装置如青岛海湾、天津渤化等计划降负荷，进一步影响供应。 - 新增产能释放对市场形成压力，但尚未完全显现。 ### 需求端 - 房地产投资、销售、新开工、竣工面积同比均出现较大降幅。 - 下游需求恢复缓慢，商品房成交面积仍处于偏低水平。 - 两会期间可能出台利好政策，关注政策对市场的影响。 ### 库存与市场情绪 - 社会库存环比减少，但库存仍偏高，库存压力较大。 - 基差走弱，期货市场表现偏弱，投资者情绪谨慎。 ### 外部因素 - 中东局势影响原料供应，霍尔木兹海峡未恢复通航。 - 政策推动无汞化转型，行业反内卷预期增强。 - 建议投资者暂时离场观望，市场波动较大。 ## 总结 当前PVC市场整体呈现震荡下行趋势，供应端受原料价格上涨及部分装置降负荷影响，开工率有所下降。需求端因房地产持续调整，市场表现疲软。社会库存虽环比减少，但仍处于高位，库存压力较大。外部因素如中东局势及政策推动对市场形成一定影响，短期内市场走势仍受多重因素制约。建议投资者保持谨慎，关注政策动向与市场变化，适时调整策略。