> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中原期货周报总结 ## 核心内容概述 中原期货本周周报涵盖了多个期货品种的市场分析与策略建议，重点关注了股指、铜、铝、氧化铝、螺纹热卷、双焦、尿素、鸡蛋、纯碱、玻璃、金银、铂钯等市场走势。整体来看，市场在宏观情绪回暖、外资流入、业绩改善等因素推动下呈现偏强运行态势，但部分品种受供需变化、库存压力、成本支撑等因素影响，仍维持震荡格局。 --- ## 主要观点 ### 股指 - **外资动向**：中东主权基金阿布达比投资局（ADIA）一季度加仓A股，持股市值大增134.85亿元，显示外资对中国资产的长期信心。 - **市场表现**：四大指数延续涨势，中证1000涨幅最大，达到4.29%。市场成交额有所放大，但融资余额增长至2.76万亿。 - **盈利驱动**：A股一季度归母净利润同比增速为7.17%，较2025年报有明显改善，显示市场进入以盈利驱动的中期牛市阶段。 - **策略建议**：中期保持乐观，延续深创上涨趋势，期指短期可沿5天均线参与IC>IM>IF>IH多头配置。 - **风险提示**：外部市场环境、地缘政治因素、宏观政策调整。 ### 股指期权 - **市场情绪**：节后A股开门红，小盘股表现优于大盘股，成交额超3万亿，市场情绪乐观。 - **期权表现**：IO、MO、HO期权成交量和持仓量回升，隐含波动率先升后降，看涨期权最大持仓行权价上移。 - **策略建议**：关注品种间强弱套利机会；卖出宽跨式做空波动率。 - **风险提示**：宏观事件、波动率变化。 --- ## 关键品种分析 ### 铜 - **宏观逻辑**：中美高层会晤、美伊谈判变化，宏观情绪回暖。 - **基本面**：铜矿供应紧张，硫酸供给收紧制约海外湿法铜产出，国内库存去化，海外库存高位但累库放缓。 - **策略建议**：沪铜2606合约关注100000-110000元区间。 - **风险提示**：国内外宏观事件、铜矿供应、美元指数走强。 ### 铝 - **宏观逻辑**：中美高层会晤、美伊谈判变化，宏观情绪回暖。 - **基本面**：霍尔木兹海峡通航威胁持续，全球铝供应链风险溢价上升，海外电解铝供给缺口扩大，国内进入消费旺季。 - **策略建议**：沪铝2606合约关注23500-26000元区间。 - **风险提示**：国内外宏观事件、铝土矿供应、氧化铝产能运行情况。 ### 氧化铝 - **基本面**：国内氧化铝开工率回升，供应稳定，蒙煤通关量增加，但海外资源冲击预期增强。 - **库存预期**：库存或将持续走高。 - **策略建议**：氧化铝2609合约关注2700-3000元区间。 - **风险提示**：国内外宏观事件、铝土矿供应、氧化铝产能运行情况。 ### 螺纹热卷 - **供需结构**：供应端阶段性收缩，需求端维持高位，但释放空间有限。 - **库存变化**：螺纹库存小幅去化，热卷库存回升。 - **策略建议**：高位震荡，建议回调低多，追高需谨慎。 - **风险提示**：宏观不及预期、需求不及预期。 ### 双焦（焦煤、焦炭） - **供应**：焦煤供应稳定，蒙煤通关量增加，焦炭产量维持高位。 - **库存**：焦煤港口库存小幅回升，焦炭库存下降。 - **策略建议**：高位震荡，建议回调低多，追高需谨慎。 - **风险提示**：铁水超预期、宏观超预期。 ### 尿素 - **供需预期**：供应高位，需求阶段性转弱，库存偏高。 - **策略建议**：短期震荡偏弱，关注1860-2080元/吨区间。 - **风险提示**：新增产能、宏观利好、出口配额增加。 ### 鸡蛋 - **供应**：补栏数据好转，淘汰鸡价格上涨，延迟淘汰，近月供应压力偏小。 - **需求**：天气转暖，市场需求恢复，但南北差异增加储藏难度。 - **策略建议**：日内操作为主，JD6-9正套介入，建议买入看跌或卖出虚值看涨期权。 - **风险提示**：补栏情况、淘汰加速、消费提振。 ### 纯碱 - **供需预期**：供应小幅回升，需求环比下降，库存高企。 - **策略建议**：短期震荡偏弱，关注1180-1200元/吨支撑位。 - **风险提示**：装置检修、进出口情况。 ### 玻璃 - **供应**：浮法玻璃日熔量维持低位，部分产线计划点火，产量或回升。 - **库存**：库存持续上升，折库存天数增加。 - **策略建议**：关注1000-1140元/吨运行区间。 - **风险提示**：产线冷修、宏观政策。 ### 金银 - **宏观逻辑**：美联储换届、美伊谈判不确定性、中国央行增持黄金。 - **策略建议**：沪金2606关注960-1100元区间，沪银2606关注17000-21000元区间。 - **风险提示**：美联储政策、地缘政治、央行购金等。 ### 铂钯 - **基本面**：铂呈现紧平衡，钯相对过剩，铂钯比价或继续走强。 - **策略建议**：铂2606关注480-540元区间，钯2606关注350-400元区间。 - **风险提示**：美联储政策、地缘政治、基本面需求等。 --- ## 风险提示汇总 - **外部市场环境**：中美关系、美联储政策、美伊谈判等。 - **地缘政治因素**：中东局势、全球供应链风险。 - **宏观政策调整**：国内政策、央行购金、降息预期等。 - **供需变化**：库存压力、产能释放、需求不及预期。 - **成本波动**：煤炭、能源价格、原料成本变化。 --- ## 其他信息 - 中原期货提供全媒体服务平台，包括微信公众号、视频号、抖音号等，方便投资者获取最新市场动态。 - 报告中提及的策略建议仅供参考，不构成入市依据。 - 投资者需满足适当性要求，具备匹配的风险承受能力。