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交易咨询业务资格

根据证监许可【2012】1091号文件，大越期货股份有限公司具备相关交易咨询业务资格。

投资咨询业务日报告（2025年9月2日）

分析师：胡毓秀
从业资格证号：F03105325
投资咨询证号：Z0021337
联系方式：0575-85226759

锰硅2601观点汇总

1. 基本面分析
   铝硅市场成本支撑仍存，但供应增加与钢厂压价采购导致现货价格承压下降，期现价差倒挂。预计锰硅市场偏弱震荡，需关注“金九”传统旺季对需求的实际带动作用。

2. 基差状况
   当前现货价格为5600元/吨，01合约基差-136元/吨，现货贴水期货，显示短期期货走势不及现货，偏空信号。

3. 库存水平
   全国63家样本企业硅锰库存约为221800吨，全国钢厂平均库存可用天数15.49天，供需情况中性偏紧。

4. 盘面技术
   MA20均线呈下降趋势，01合约收于其下方，显示短期走势偏空，缺乏多头支撑。

5. 主力持仓
   主力资金净空头头寸，空头持仓逐渐减少，显示多空博弈中空方仍占优势，偏空。

6. 价格区间预测
   周线层面，预计锰硅价格维持震荡态势；日线级别，SM2601合约价格运行区间为5700-5850元/吨。

其他市场观察

1. 产能与产量
   中国硅锰月产能保持高位；2024年以来，云南、贵州、内蒙古产量持续提升，区域集中度变化需密切关注其对价格的影响。

2. 进出口与锰矿资源
   锰矿进口仍以非洲南部及澳大利亚资源为主，港口库存波动较大，高品矿价格稳中有降，部分港口仍存资源压力。

3. 需求与钢厂采购
   钢铁市场需求偏稳，钢厂采购量波动大，尤其头部企业如宝钢、沙钢持续传导价格压力。

4. 区域成本及利润分析
   不同地区成本差异显著，北方地区主导下成本下降较快，而南方成本滞后，地区分化加剧价格波动风险。

风险提示

市场风险仍在，价格受基本面、政策、情绪等因素共同影响。建议投资者密切关注库存去化进度、钢厂招标进展以及进口锰矿对原料成本的影响。

免责声明

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者需自主决策，自行承担风险。大越期货股份有限公司不保证本报告内容绝对准确或完整，也不预测任何投资收益或损失。

敬请注意，期货市场具有高风险性，请谨慎参与。