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报告摘要

大越期货锰硅早报（2025-07-25）—— 锰硅2509合约

一、核心观点
预计本周锰硅价格震荡运行，SM2509合约预计在5850元/吨至6050元/吨区间运行。

二、主要分析内容

基本面情况
- 硅锰合金厂报价坚挺，成交价小幅上涨，受锰矿成本支撑。
- 短期市场氛围偏暖，但需关注后续成交情况。
基差
- 现货价格5860元/吨，期货09合约基差-88元/吨，现货贴水期货。短期偏空。
库存与供需
- 全国63家硅锰企业样本库存约22.18万吨，钢厂库存平均可用天数15.49天。
- 产能方面，内蒙古、宁夏等地减产明显，在产企业减少，产量已压缩至较低水平。
盘面
- MA20均线向上，09合约期价运行于其上方，短期走势偏多。
主力持仓
- 主力合约呈现净空头，空头持仓有所增加。偏空。