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大越期货于2025年9月3日发布锰硅早报，分析SM2601合约。基本面显示，短期硅锰市场成本支撑力度仍存，但供应持续增加和钢厂压价导致现货价格下行，基差为现货贴水期货（5600元/吨 vs. 01合约基差-144元/吨），库存全国63家样本企业221800吨，钢厂库存可用天数15.49天，整体偏弱震荡运行。盘面和主力持仓（净空空增）显空头信号，中性库存指标略空。预期本周锰硅价格震荡，区间5700-5870元/吨，需关注金九旺季对需求的带动作用。市场风险提示本报告仅供参考，不构成投资建议。