20211213-西证国际证券-每日头条_11月美国CPI同比涨幅6.8_为39年以来最高_7页_474kb

11月美国CPI同比涨幅达6.8%，创39年来新高

核心内容

11月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨6.8%，为1982年6月以来最高水平，表明美国通胀压力依然显著。核心CPI同比上涨4.9%，创1991年7月以来新高。尽管部分领域如汽车和能源价格开始回落，但整体物价上涨趋势未见明显缓解。市场对通胀持续高企表示担忧，预计未来将逐步降温。

主要观点

• A股市场：当前行情较为谨慎，应警惕板块炒作过热和前期涨幅过大的板块回调风险。尽管存在结构性机会，但人民币升值压力仍存在，优质人民币资产值得看好。具备成本转嫁能力的行业（如金融、能源、品牌消费）的龙头公司可能受益于全球上游涨价趋势。

• 港股市场：受互联网和教育板块监管影响，局部回调，但整体风险可控。

• 美股市场：存在一定回调风险，部分科技巨头财报释放增速放缓信号。美联储政策倾向宽松但经济复苏尚未达到“实质性进一步”改善，Taper信号增强。企业增税政策可能对股价上涨动力产生影响。

关键信息

指数表现

预期估值

波幅指数

商品价格

利率数据

行业分析

• 面板行业：长期强者恒强，竞争格局改善，龙头话语权增强，未来可能向半导体行业延伸。
• LED产业链：前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，细分领域成长性好。
• 玻璃产业链：近期涨价放缓，但光伏玻璃受益于需求回升和渗透率提升，基本面良好。普通玻璃需求主要来自地产和汽车，预计竣工面积增速回升。
• 新能源汽车板块：2021年1-9月全球销量达396万台，增速140%；我国销量215.7万台，增速185.3%。尽管短期存在缺芯和供应链问题，但需求旺盛，政策预期平稳。

关键资讯

• 疫苗有效性：南非研究显示，辉瑞/拜恩泰科疫苗对奥密克戎的有效性为22.5%，但能阻止严重疾病。以色列研究指出，第三剂疫苗可显著提升中和抗体水平。
• 美国CPI数据：11月CPI同比6.8%，环比0.8%，核心CPI同比4.9%，为1991年以来新高。
• 自然灾害：美国中部6个州遭遇龙卷风袭击，造成80多人死亡，2500万人口受影响。
• 日本通胀预期：日本企业预计未来1年通胀年率1.1%，未来3年1.2%，未来5年1.3%。

风险提示

• 投资决策应基于个人风险承受能力和投资目标。
• 市场可能出现超出预期的因素及机会。
• 旧数据可能被修订，需留意信息更新。

AH股表现

主要行业股份估值

评级定义

• 买入：未来一年绝对收益率 > 50%
• 增持：未来一年绝对收益率在20% - 50%
• 中性：未来一年绝对收益率在-20% - 20%
• 回避：未来一年绝对收益率 < -20%

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