食品饮料行业2018年投资策略：受益于消费升级，聚焦龙头品牌和成长-20171205-西南证券-33页-2mb

食品饮料行业2018年投资策略总结

核心内容

食品饮料行业在2018年投资策略中，被定位为受益于消费升级的重要领域。随着中国经济的持续增长，居民可支配收入和生活水平显著提高，推动消费结构向高品质、健康化方向升级。行业龙头品牌因具备强大的品牌影响力、产品优势和渠道资源，将显著受益于这一趋势。同时，特定价格带中的高成长龙头和新品放量的个股也值得关注，因为它们能够实现业绩的高弹性增长。

主要观点

• 消费升级趋势明显：消费者从追求“量”转向“质”，对健康、品质和品牌的关注度显著提高。
• 行业龙头显著受益：贵州茅台、伊利股份等龙头企业在消费升级中表现突出，市占率稳步提升。
• 高端与次高端白酒成长空间大：高端白酒市场供不应求，价格持续上涨，次高端白酒市场也在快速扩张。
• 新品和渠道拓展推动增长：部分企业通过新品发布和渠道拓展实现业绩的快速增长，如涪陵榨菜、晨光生物等。
• 市场风格分化：市场更倾向于业绩稳定的龙头企业，非龙头个股表现分化，部分业绩不佳的个股出现较大跌幅。

关键信息

2017年行业回顾

• 食品饮料板块在2017年涨幅居前，尤其是白酒上市公司。
• 行业整体估值较高，市场风格以业绩为王，优质企业表现优于其他。
• 白酒行业自2014年Q4进入复苏周期，业绩加速增长，带动整个产业链盈利水平提升。

消费升级驱动因素

• 经济增长与收入提升：GDP增长和人均收入提升为消费升级提供基础。
• 中产阶级成长：中产阶级规模迅速扩大，成为消费升级的重要推动力。
• 区域发展不平衡：消费升级在农村和三四线城市尚处于初期阶段，市场空间更大。

电商与消费升级

• 电商渠道在品牌传播和消费习惯培养中起重要作用，尤其在中西部和农村地区。
• 消费者通过电商了解和购买优质品牌产品，推动消费升级进程。

龙头品牌表现

• 贵州茅台：高端白酒龙头，预计未来三年业绩持续高增长，提价预期强烈。
• 伊利股份：乳制品行业龙头，产品结构优化和渠道拓展推动业绩增长。
• 五粮液：浓香型白酒代表，通过提价和渠道调整实现业绩提升。
• 泸州老窖：通过产品优化和渠道下沉，力争重回行业前三。
• 水井坊：次高端白酒代表，成长性显著，受益于消费升级。

高成长个股推荐

• 涪陵榨菜：通过提价和新品放量实现业绩高增长。
• 中炬高新：异地市场拓展空间大，渠道下沉带来增长。
• 晨光生物：植物提取物龙头，小品类拓展和外延并购带来增长机会。

风险提示

• 食品安全风险：消费者对食品安全的关注度提升，相关风险需警惕。
• 终端消费需求不足：若消费需求不及预期，可能影响行业整体表现。
• 市场风格变化：市场风格可能发生变化，影响投资策略。

投资标的推荐

总结

食品饮料行业在2018年投资策略中被重点推荐，主要得益于消费升级带来的市场增长和行业整合。行业龙头品牌如贵州茅台、伊利股份等因品牌优势和市场占有率提升而表现突出，而特定价格带中的高成长龙头和新品放量个股则提供了业绩高弹性增长的机会。整体来看，行业呈现出强者恒强的格局，未来发展前景广阔。