20240421-华联期货-宏观周报_24年一季度实际GDP增长5.3__95页_5mb

2024年一季度，国内生产总值(GDP)同比实际增长5.3%，比上年同期增长1.6%，实现超预期增长。一季度中国经济增长主要依赖制造业、高技术制造业以及信息传输、软件和信息技术服务业、批发和零售业的快速发展，工业增加值同比增长6.1%，服务业生产指数同比增长5.0%。

一季度GDP结构中，第二产业增加值增长最快，同比增长6.0%，其中规模以上工业企业利润总额同比增长10.2%，制造业和电力、热力、燃气及水生产和供应业贡献明显。但主要存在利润增长主要源自部分大宗商品制造业，而采矿业利润大幅下降的情况。

求职市场方面，中国制造业采购经理指数回升至50.8%，非制造业商务活动指数为53.0%，分别显示制造业和服务业景气度有所回暖，需求回升则进一步加强。

房地产市场持续低迷，商品房销售面积和销售额同比下降分别为19.4%和27.6%，开发投资同比下降9.5%。全国70大中城市房价普遍环比回落，仅福州房价略有上涨，长沙是衰退幅度最大的城市。

CPI和PPI均持续走低，3月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降2.8%。K线上显示CPI基数效应正在减弱，随着猪肉等价格回落，食品类消费成本压力略有减轻。

金融方面，社融总量增速较快，但结构问题值得关注，房地产和政府投资增速分化明显。同时，央行三次下调存款准备金率、逆回购利率等，以推动融资成本下降，提升实体经济贷款可得性。人民币汇率在区间内运行，保持相对稳定。

欧美经济方面，美国非农就业超预期，失业率维持低位，市场对美联储降息预期增强，高收益率曲线倒挂程度减弱。此外，地缘环境不稳定、国内汽车等行业优惠政策出台、保障房建设工作推进等情况也是近期政策的一部分。

总体来看，一季度中国经济触底回升趋势明显，但复苏仍不平衡，房地产韧性仍然不足，工业端利润增长持续分化，未来的政策方向依然是稳增长、调结构、防风险的重点。