20240331-东海期货-黑色金属4月月度投资策略_需求恢复强度决定4月钢价走势_9页_630kb

黑色金属4月月度投资策略：需求与政策驱动区间震荡趋势

投资要点总览

• 3月钢价下跌主要因淡季需求不及预期。
• 4月钢价将转为区间震荡，重点关注需求恢复与政策预期。
• 螺纹钢10合约区间：3350-3550元，热卷10合约：3500-3700元。
• 建议关注卷螺价差80以内做扩及铁矿石09合约670元支撑位。
• 风险因素：需求持续弱化、政策不及预期。

3月行情回顾

3月黑色板块加速下跌，原料弱于成材。螺纹、热卷、铁矿石主力合约较2月底下跌4.65%-5.38%。螺纹钢需求库存累积快于预期，钢价大幅下挫进入悲观情绪底部。

4月需求预期与政策影响

• 需求端：清明假期前后可能继续走弱，但政策预期增强，制造业表现强于建筑业。
• 供给端：随着钢厂利润修复和天气转暖，铁水产量逐步回升，产业链负反馈趋势缓解。
• 价格趋势：综合供需预期与政策面消息，钢价有望进入震荡市区间波动阶段。

产品价格预期

• 螺纹钢多单可在3350-3550震荡区间操作
• 热卷相对高估
• 卷螺价差维持在80以下可考虑扩大交易

生产资料与政策动态

• 基建投资同比增速回升
• 房地产销售与投资数据走弱
• 制造业投资保持韧性

投资建议与操作区间

• 螺纹钢10合约价格区间：3350-3550
• 热卷10合约价格区间：3500-3700
• 铁矿石09合约暂支撑670元

风险因素

• 需求恢复力度低于预期
• 政策支持力度不达预期

来源：东海期货研究所
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