20220108-格林期货-动力煤期货周报_需求增加情绪回暖_郑煤期价震荡偏强_16页_846kb

动力煤市场分析总结

核心内容概述

本报告围绕动力煤市场近期走势，分析了影响价格的主要因素，并给出了操作建议与风险提示。内容涵盖政策影响、供需变化、价格波动及市场情绪等多个方面，重点分析了印尼煤炭出口禁令、国内保供政策、下游需求变化等因素对市场的影响。

主要观点

1. 市场情绪回暖，期价震荡偏强

• 本周动力煤期价整体震荡偏强，郑煤期价上涨，主要受益于下游采购需求的释放及印尼煤炭出口禁令的预期。
• 印尼政府宣布禁止1月份煤炭出口，以缓解国内库存压力，国内部分沿海用户开始转向内陆煤采购，推动市场情绪改善。
• 春节临近，下游采购需求有所释放，部分煤矿销售好转，库存下降，坑口煤价反弹。

2. 供应端保持稳定，产量高位运行

• 国内保供政策持续，2022年1月份煤炭中长期合同仍按2021年12月方案执行，供应量保持只增不减。
• 主产地鄂尔多斯日产量维持在270万吨以上，同比增加30%，产量高位运行。
• 鄂尔多斯公路日销量有所回升，显示市场供应能力增强。

3. 港口库存下降，贸易商报价上调

• 北港锚地船只数量减少，库存下滑明显，叠加印尼出口禁令影响，贸易商报价上调。
• 但由于下游接受度偏低，实际成交较少，港口现货资源仍偏紧。

4. 需求端季节性走弱

• 中旬后，下游电厂日耗将逐步季节性回落，而当前电厂库存仍处于高位。
• 随着春节临近，高耗能企业陆续停产放假，需求将有所减弱，电厂或主动控制库存。

关键信息

2.1 行情预判

• 动力煤期价预计下周将维持震荡偏弱运行，反弹空间有限。
• 建议投资者以观望为主，避免盲目操作。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 印尼煤炭出口禁令预期推动国内采购转向内陆煤。
2. 下游电厂日耗维持高位，沿海及内陆电厂需求稳定。
3. 春节前下游采购需求释放，煤矿销售好转，库存下降，坑口煤价反弹。

利空因素

1. 国内保供政策持续，供应量保持高位。
2. 主产地产量稳定，鄂尔多斯日产量同比增加30%。
3. 港口库存下降，贸易商报价上调但实际成交有限。
4. 电厂库存较高，中旬后日耗将季节性回落，需求走弱。

操作建议

• 操作建议：预计下周动力煤价格仍维持震荡偏弱运行，建议以观望为主，避免盲目操作。
• 持仓策略：上周初建议少量逢高做空，可继续持有，但需注意限仓政策带来的交易难度。

风险提示

• 政策风险：国内保供政策如何退出，印尼煤炭出口禁令的后续影响。
• 市场风险：国内外疫情变化可能对运输及需求造成影响。
• 供需风险：下游需求季节性回落，电厂主动控制库存，可能抑制价格反弹。

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