20220108-格林期货-甲醇期货周报_供需双增_甲醇期价震荡偏强_27页_4mb

甲醇市场分析总结

核心内容

本报告分析了甲醇市场的供需变化、价格走势及操作建议，同时涵盖了风险提示与市场动态。整体来看，甲醇市场在供需双增的背景下呈现震荡偏强趋势，但需关注宏观经济及原材料价格波动对市场的潜在影响。

主要观点

1. 市场趋势

• 甲醇期价在短期呈现震荡偏强走势，主要受到原油和烯烃价格偏强、主产区企业去库、预售订单增加等因素支撑。
• 期货主力合约在2550-2750区间震荡，建议投资者观望或在该区间逢低做多，同时严格设置止损。

2. 供需分析

• 供应方面：1月主产区气头甲醇装置陆续重启，煤制甲醇开工率提升至高位，进口到港量环比增加，但伊朗装置临停可能对2月进口量产生影响。
• 需求方面：MTO装置经济性恢复，部分前期停车装置重启，传统下游如醋酸、MTBE等需求仍具支撑，临近春节，下游采购情绪有所回暖。
• 库存方面：内地甲醇企业库存小幅下降，港口库存压力不大，企业订单待发量增加，但需关注需求恢复和原料价格变化。

3. 原料价格影响

• 原料端动力煤和原油价格偏强，为甲醇成本端提供支撑，推动价格低位反弹。
• 煤炭长协基准价上调至700元/吨，浮动区间扩大，对甲醇估值产生积极影响。

关键信息

期货价格走势

• 截至1月7日，甲醇主力合约收于2634元/吨，较上周上涨156点，涨幅6.2%。
• 本周甲醇主力合约基差延续back结构，期货价格企稳回升，但现货价格上涨乏力。

现货价格情况

• 江苏甲醇现货均价2620元/吨，环比上涨75元/吨。
• 西北地区现货价格1990元/吨，环比上涨25元/吨。
• 海外甲醇价格企稳回升，CFR中国现货价格327.5美元/吨，环比上涨20美元/吨。

甲醇装置动态

• 国内甲醇检修装置涉及产能435万吨，共计损失量94.06万吨，检修恢复情况对市场供应有重要影响。
• 伊朗部分甲醇装置临停，可能影响2月进口量；美国、文莱、马来西亚等国甲醇装置运行正常或逐步恢复。

各工艺开工率

• 煤制甲醇开工率提升至90%以上，气头装置逐步恢复，天然气制甲醇开工率也有所回升。
• 不同地区甲醇开工率差异明显，华东、西南等地区开工率有所提升。

甲醇月度平衡表

• 甲醇总供应与总需求基本持平，供需关系较为平衡，但需关注新增产能和库存变化。
• 2022年1月总供应为692万吨，总需求为679万吨，供-需差为13万吨。

风险提示

• 全球疫情发展情况
• 经济刺激政策及变化
• 国际油价和动力煤价格波动
• 国内外甲醇装置运行及检修情况
• 国内新增产能投放
• 下游需求及开工情况
• 各环节库存变化
• 美债收益率及美元指数变化

操作建议

• 建议投资者保持观望态度，或在2500-2750区间逢低做多。
• 严格设置止损，防范市场波动风险。

附注

• 本报告数据来源于公开资料，分析逻辑基于研究员职业理解，结论力求客观、公正。
• 报告不构成任何买卖建议，投资者需自行承担投资风险。