机械行业2018Q1基金持仓分析：持仓集中度继续提升，风格切换加速-20180425-东兴证券-11页-1mb

机械行业2018Q1基金持仓分析总结

核心内容概述

2018年第一季度，基金对机械行业的持仓呈现触底反弹趋势，显示出市场风格切换加速，以及资金对优质个股的集中配置。机械行业基金持股市值占比为3.10%，环比上升0.24个百分点，在所有一级子行业中排名第12。与此同时，机构持仓集中度显著提升，CR3、CR5、CR10和CR20分别达到28.97%、42.24%、67.06%和82.84%，环比均有明显增长。

主要观点

• 基金持仓趋势：
  机械行业基金持股市值占比在2018Q1出现触底反弹，此前连续四个季度下降。从2012Q2至2017Q1，机械行业基金持仓市值占比整体处于上升通道，2017Q4接近2012年的最低水平，2018Q1开始回暖。

• 行业分化加速：
  机械行业内部分化趋势明显，机构持仓个股数量从2017Q2的284只下降至2017Q4的104只，2018Q1有所回升至112只，表明资金对个股挑选标准趋严，具备投资价值的个股数量减少。

• 风格切换与高端制造趋势：
  市场风格正向高端制造、优质周期性行业倾斜，机构对智能制造、军工、高端装备等领域的偏好上升。同时，周期性行业需求复苏的持续性被看好，产能利用率提升有望为行业龙头带来利润弹性。

• 重点推荐个股：
  重点推荐工程机械、矿山冶金机械、纺织机械、油气装备、机器人、半导体设备等领域的龙头股，包括三一重工、陕鼓动力、精测电子、杰克股份、杰瑞股份。同时，关注艾迪精密、日机密封、大豪科技等个股。

关键信息

• 行业数据概览：

  • 2018Q1机械行业基金持股市值占比为3.10%，机构持仓个股数量为112只。
  • 行业市值为24,225.87亿元，流通市值为16,451.18亿元，行业平均市盈率为25.02，高于市场平均市盈率17.82。
  • 2018Q1机械重点持仓持股市值为334.91亿元，环比上升26%。

• 基金增持与减持个股：

  • 增持前五为汇川技术、徐工机械、晶盛机电、内蒙一机、天地科技。
  • 减持前五为中国中车、*ST船舶、中金环境、东山精密、江特电机。
  • 增持个股多为具备业绩兑现能力和成长性的企业，减持则反映市场避险情绪上升，对估值和业绩确定性要求提高。

• 行业评级与投资建议：

  • 行业评级为“看好”，预计未来6个月内行业指数相对沪深300指数将强于市场基准。
  • 投资建议关注周期性行业复苏、高端制造突破带来的盈利改善机会。

风险提示

• 中游复苏强度低于预期：若中游行业复苏不及预期，可能影响机械行业整体表现。
• 机械个股业绩改善不达预期：部分个股可能因盈利不及预期而面临资金流出压力。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

附录信息

• 分析师简介：任天辉，东兴证券机械行业研究员，具有金融与工程双重背景，2015年加入东兴证券。
• 研究助理简介：樊艳阳，中国人民大学经济学院硕士，有3年财经媒体从业经验，2016年加入民生证券，2017年加入东兴证券。
• 免责声明：本报告为东兴证券研究所撰写，仅供内部使用，未经授权不得复制、发布或修改。