20251205-东方金诚-美债专题跟踪_日央行释放加息信号触发美债抛售_10年期美债收益率大幅上行_4页_964kb

美债专题跟踪总结（2025.12.1-2025.12.5）

上周美债收益率大幅上行，10年期美债收益率从4.09%增至4.14%，主要由于日本央行释放加息信号导致资金回流日本，企业债券集中发行吸收流动性，以及ADP就业数据和失业金数据强化了美联储降息预期，但随后消费者信心反弹修正了这一预期。短期走势预计继续上行，原因包括美联储可能的鹰派降息声明、"影子主席"风险、日本加息持续发酵以及对财政可持续性的担忧。10年期与2年期美债收益率利差扩大3bp至58bp，中美10年期国债利差倒挂幅度扩大11bp至229bp。

关键点：

• 上周收益率变化幅度大，且回报了对美国经济和通胀预期修正的影响。
• 短期内美债收益率可能进一步上行，导致中美利差持续倒挂。