20250407-正信期货-玉米周报_美国关税未影响美玉米_国内玉米季节性偏强_15页_1mb

美国关税未影响美玉米，国内玉米季节性偏强

核心内容总结

本报告分析了2025年4月7日当周玉米市场走势及基本面情况，指出国内玉米市场整体呈现震荡偏强态势。主要原因是美国对等关税政策未对玉米出口造成显著影响，同时国内玉米供应逐渐减少，需求端逐步回暖，导致市场情绪偏积极。

主要观点

• 市场走势：本周玉米震荡偏强。
• 外盘支撑：美国对等关税政策未影响美玉米出口，出口需求稳定，支撑CBOT玉米价格。
• 国内供应：玉米售粮进度较快，余粮所剩无几，国储收购减弱，对玉米价格支撑不足。
• 需求变化：饲料企业库存逐步增加，但深加工需求进入淡季，加工企业库存上升。
• 策略建议：短期玉米盘面震荡运行，中长期则因粮源转移、进口减少及需求恢复，仍保持看涨预期。

行情回顾

• CBOT玉米：截至4月4日收盘，当周CBOT05玉米收于460.50美分/蒲，周涨幅1.66%。
• C2505玉米：当周C2505玉米收于2284元/吨，周涨幅1.02%。

基本面分析

外盘玉米

• 美玉米出口：3月27日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增117.32万吨，环比增长13%，高于市场预估的80-160万吨区间。
• 下一年度出口：当周下一年度玉米出口销售净增16.5万吨，高于市场预期。

国内供应

• 售粮进度：
  • 全国13个省份农户售粮进度为89%，较去年同期快8%。
  • 全国7个主产省份农户售粮进度为89%，较去年同期偏快10%。
• 港口库存：
  • 北方四港玉米库存495万吨，周环比下降21.1万吨；下海量100.3万吨，周环比增加31.4万吨。
  • 广东港内贸玉米库存148万吨，较上周减少16.20万吨；外贸库存13.9万吨，较上周减少0.70万吨。

需求分析

• 饲料企业：
  • 截至4月3日，全国饲料企业平均库存34.86天，较上周增加1.27天，环比上涨3.78%，同比上涨17.22%。
• 加工企业：
  • 3月27日至4月2日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米135.04万吨，环比减少3.88万吨。
  • 全国玉米加工总量为65.94万吨，较上周降低1.64万吨。
  • 周度玉米淀粉产量为31.61万吨，较上周减少1.41万吨；开机率为61.1%，较上周降低2.73%。

风险提示

• 售粮进度及情绪、进口玉米到港、国储收抛储、港口玉米库存等均是影响玉米价格的重要因素。

价差跟踪

• 玉米5-9价差：显示近期玉米价格走势。
• 玉米基差：反映现货与期货价格的差距。
• 粉米价差、麦米价差：显示玉米与其他谷物的相对价格关系。

总结

本周玉米市场整体震荡偏强，主要受到美国出口需求支撑和国内供应减少的影响。外盘方面，美玉米出口销售强劲，表明美国对等关税政策并未对出口造成实质性冲击。国内方面，农户售粮进度加快，港口库存下降，显示市场供应趋紧。饲料企业库存增加，但深加工需求进入淡季，对玉米价格形成一定压力。中长期来看，随着粮源逐步向渠道转移、进口玉米减少以及下游需求恢复，玉米价格仍有上涨预期。