20250407-正信期货-股指期货周报_对等关税扰动_指数偏弱运行_8页_1021kb

市场表现回顾

本周，受海外关税政策扰动和国内经济复苏动能边际放缓影响，权益市场延续谨慎运行，指数震荡下跌。板块涨少跌多，建筑装饰、有色金属等板块跌幅居前。截至4月3日，沪深300、上证50、中证500及中证1000同比呈现明显下跌趋势，股指期货主力合约亦录得不同程度跌幅。

同期，银行间市场利率边际下行，Shibor隔夜利率与DR007均有下降。资金面呈现净流出态势，两融余额及外资仍在暂停公布中。

宏观经济分析

美国3月就业数据喜忧参半，失业率较此前小幅上升，但工时与薪资增速出现回落，服务部门就业修复明显。伴随非农就业数据超预期，叠加关税政策引发的经济衰退预期升温，美联储或面临在通胀与经济增速间的两难境地。当前阶段仍需密切关注美国经济与通胀数据变化。

国内方面，关税反制政策正处于博弈第一阶段，市场风险偏好降温，3月经济数据逐步披露，指数短期呈现偏弱运行特征。

核心观点与策略建议

短期来看，股指受政策扰动和宏观风险因素压制，难有显著提振。从历史经验来看，关税政策影响逐步缓和。建议投资者保持观望，耐心等待政策进一步明朗和利好落地。

风险提示

• 国内经济修复不及预期
• 中美关系及地缘冲突变化带来的不确定性
• 美联储政策走向及其对市场情绪的影响