20240303-国投证券-城投新券动能指数改善_7页_631kb

国投证券信用债动能指数定期报告分析（2024.3.3）

核心结论
当前信用债动能指标处于较高历史分位水平，城投债领先于产业债。需警惕多重变量变动对指数产生影响。

指数表现

• 信用债总指数：上涨19%，分位数达92.3%

城投债动能

• 涨幅达26%，分位数84.2%
• 偏幅虽扩大至87%但仍在正常区间

产业债动能

• 涨幅9%，分位数92.6%
• 偏离趋势值达上限外，存在过热风险

特色分析

• 新券发行显著加速
• 城投板块拉动力强于产业板块

风险提示

• 指数测算变量存在失真
• 计算方法调整可能影响结论
• 信用事件冲击指数可能性高

投资建议

谨慎对待高历史分位产业债，短期关注城投债机会。