传媒行业7月投资策略：把握调整后的买入机会，持续看好AIGC应用落地-20230706-国信证券-21页_4mb

报告摘要

6月份传媒板块（申万传媒指数）下跌1.48%，跑输沪深300指数2.64个百分点，在申万一级31个行业中排名第25位，整体表现较差。个股中，人民网、掌趣科技、北京文化、天地在线、浙数文化等领涨，而昆仑万维、果麦文化、遥望科技、南方传媒、返利科技等领跌。

AIGC（人工智能生成内容）技术持续推动传媒行业应用落地，特别是在游戏、数字人、视频、营销服务等领域，具备长期投资价值。建议把握调整后的布局机会，关注游戏及数字人方向。

Unity推出两款AI产品：UnityMuse和UnitySentis，并在UnityAssetStore提供第三方AI软件包，旨在提高游戏开发效率、增强玩家体验。UnityMuse通过自然语言辅助创作，而UnitySentis实现AI模型在终端平台的直接运行。

Runway推出Gen-2多模态AI系统，支持文生视频、图生视频和文图结合生成视频，进一步提升视频生成生产力。该系统已在Web端推出三个应用套餐，可直接使用。

腾讯云推出一站式行业大模型精选商店，提供MaaS服务；字节跳动火山引擎推出“火山方舟”大模型服务平台，集成多家AI公司和科研院所模型，提供精调、测评、推理等全方位服务。

2023年端午档票房达9.10亿元，位列影史第二。暑期档已有106部影片定档，内容供给充足，电影市场有望持续复苏。

把握调整后的买入机会：传媒板块整体表现不佳，但AIGC产业机遇明确，建议关注低位估值修复机会。
推荐游戏、广告、影视产业链：推荐恺英网络、姚记科技、紫天科技、三七互娱、华策影视、昆仑万维、吉比特，7月推荐浙数文化、姚记科技、紫天科技、恺英网络、芒果超媒、分众传媒。
关注国有传媒板块：具备“中特估”与AIGC双重催化，建议关注中信出版、中国科传、中南传媒等。
重视AIGC底层要素：包括大模型、IP数据等，建议关注昆仑万维、上海电影、奥飞娱乐、光线传媒、中文在线、华策影视、汤姆猫等。
关注新交互形态：包括脑机接口、VR/AR/MR等，可能成为未来投资热点。

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（亿元）	EPS 2023E	EPS 2024E	PE 2023E	PE 2024E
603444.SH	吉比特	买入	462.39	333	22.88	26.52	20	17
300413.SZ	芒果超媒	买入	33.79	632	1.26	1.49	27	23
002517.SZ	恺英网络	增持	14.31	308	0.65	0.82	22	18

代码	简称	股价	月涨幅	相对沪深300涨幅	相对行业指数涨幅
300418	昆仑万维	40.28	-29.8%	-30.95%	-28.31%
300133	华策影视	7.09	-8.9%	-10.02%	-7.39%
002555	三七互娱	34.88	8.4%	7.22%	9.86%
300280	紫天科技	47.77	0.9%	-0.25%	2.39%
002291	姚记科技	46.43	16.1%	14.98%	17.61%
002517	恺英网络	15.74	-15.2%	-16.35%	-13.71%
603444	吉比特	491.11	-12.3%	-13.44%	-10.80%