零壹智库-ESG投资（一）-全球ESG投资解读：历史变迁、规模趋势与评级体系-20页_2mb

报告摘要

全球ESG投资总结

核心内容概述

ESG投资（环境、社会、治理投资）是一种关注企业非财务绩效的投资理念，其发展历史可追溯至20世纪60年代的公众环保运动。随着全球对可持续发展的重视，ESG投资逐渐成为主流，尤其在“双碳”目标推动下，国内ESG投资也迎来爆发式增长。截至2020年，全球ESG投资规模已接近35万亿美元，占全球资产管理规模的30%左右，预计到2025年将突破50万亿美元。

主要观点

ESG投资理念的起源
ESG投资理念起源于欧美国家的环保运动，早期形式为社会责任投资。1965年瑞典发行了第一只社会责任投资基金，1971年美国推出第一只本土社会基金，被视为全球第一只真正意义上的责任投资基金。
全球ESG投资规模趋势
全球ESG投资规模自2012年起增长超1.5倍，其中欧美市场占主导地位，自2012年以来，其总规模占比超过82%。2020年，美国ESG投资规模首次超越欧洲，成为全球最大ESG投资市场。日本在2014至2020年间增长迅速，占比跃居第三。
机构投资者为主力
尽管个人投资者占比逐年上升，但机构投资者仍是ESG投资的主力军。2012年机构投资者占比达89%，2020年仍保持在75%左右。
ESG投资的财务绩效
ESG投资在财务上表现优于非ESG投资，例如2020年新冠疫情爆发以来，ESG股票基金的总回报率中值比同类非ESG基金高4.3%。此外，ESG投资还具有正向的环境效益，预计到2030年可减少5000万吨塑料垃圾。
ESG信息披露制度逐步完善
欧盟在2021年发布了《公司可持续发展报告指令》（CSRD），要求大型企业和上市公司披露ESG相关信息，同时扩大了披露范围，涵盖无形资源和上下游排放。各国交易所也在推动ESG披露，但大部分仍采取“不遵守即解释”原则。
ESG评级体系逐步成熟
国际上已形成较为成熟的ESG评级体系，主要由MSCI、FTSE Russell、Morning Star等机构主导。这些评级体系涵盖环境、社会、公司治理等多个维度，最多覆盖300个指标。相比之下，中国ESG评级体系尚不成熟，评估维度和样本多样性不足，尚未形成统一标准。
ESG投资策略逐步转型
ESG整合策略逐渐取代负面筛选策略成为主流。2020年数据显示，ESG整合策略资产规模达25.20万亿美元，占43.03%，而负面筛选策略仅占25.67%。这表明投资者更加注重将ESG因素主动纳入投资决策中。

关键信息

ESG投资增长
全球ESG投资规模从2012年的13万亿美元增长至2020年的35万亿美元，年复合增长率13%，远高于全球资产管理行业整体增速6%。
区域分布
欧美日加澳为全球ESG投资主要市场，其中美国2020年ESG投资占比达48%，欧洲下降至34%。
个人投资者增长
个人投资者在ESG投资产品持有人中的比例从2012年的11%增长至2020年的25%。
MSCI ESG评级
MSCI ESG指数涵盖环境、社会和公司治理三大维度，涉及300个指标。2021年第三季度，MSCI对238家A股上市公司进行评级，其中仅24家达到BBB（中位数）或以上，占比10.08%。
ESG投资策略分布
2020年，ESG整合策略占比最高，达43.03%，负面筛选策略占25.67%，社会责任投资策略仅占0.6%。