ESG投资（一）-全球ESG投资解读：历史变迁、规模趋势与评级体系-零壹智库-20211206-20页_2mb

报告摘要

全球ESG投资总结

核心内容

ESG投资（环境、社会、治理投资）是一种关注企业在环境、社会和治理方面的表现，而非仅关注财务绩效的投资理念。随着全球对可持续发展的重视，ESG投资已成为主流投资方式之一，尤其在欧美等发达国家发展迅速。中国作为新兴市场之一，也在逐步推进ESG投资的发展。

主要观点

ESG投资起源于20世纪60年代的公众环保运动，并在21世纪由联合国等国际组织推动标准化。
全球ESG投资规模增长迅速，从2012年的13万亿美元增长至2020年的35万亿美元，年复合增长率超过13%。
美国成为全球最大的ESG投资市场，2020年ESG资产规模占比达48%，超越欧洲。
欧洲虽然仍是ESG投资的重要地区，但其增长速度放缓，2020年占比下降至34%。
日本在2014至2020年间增长迅猛，2020年ESG资产规模占比达到8%，位列全球第三。
机构投资者仍是ESG投资的主力，但个人投资者占比逐年上升，2020年达到25%。
ESG投资不仅带来财务回报，还具有环境和社会效益，如减少污染、提升企业形象等。
ESG整合策略逐渐取代负面筛选策略，成为国际主流投资方式，占比超过43%。

关键信息

全球ESG投资规模趋势

2012年：全球ESG资产管理规模为13万亿美元。
2020年：全球ESG资产管理规模达到35万亿美元，增长169.2%。
预计2025年：全球ESG资产管理规模将突破50万亿美元。

地区ESG资产占比变化

欧洲：2012年占全球ESG资产管理规模的66%，2020年下降至34%。
美国：2012年占全球ESG资产管理规模的23%，2020年增长至48%。
日本：2014至2020年间，ESG资产管理规模增长显著，2020年占比8%，排名第三。

ESG投资策略演变

ESG投资策略包括：ESG整合、负面筛选、参与公司治理、可持续主题投资、社会责任投资、正面筛选、国际惯例筛选。
ESG整合策略已成为主流，占2020年ESG产品规模的43.03%。
负面筛选策略排名第二，占25.67%。
社会责任投资策略占比最低，仅为0.6%。

ESG信息披露标准

2006年：联合国责任投资原则（PRI）发布，推动ESG信息披露标准化。
2021年：欧盟发布《公司可持续发展报告指令》（CSRD），要求大型企业披露ESG信息，涵盖无形资源与上下游排放。
各国交易所对ESG披露的要求差异较大，部分为强制披露，多数采用“不遵守即解释”原则。

国际主流ESG评级体系

主要评级机构包括：MSCI、FTSE Russell、Thomson Reuters、Dow Jones、Morning Star等。
MSCI ESG指数是较为权威的ESG评级体系之一，涵盖环境、社会、治理三个维度，涉及最多达300个指标。
MSCI ESG评级结果显示，ESG评级较高的上市公司，其总体投资回报高于市场平均水平，年均超额收益达3.59%。

中国ESG投资现状

中国ESG投资起步较晚，评级体系尚未统一，评估对象多为信息披露较好的上市公司。
目前，中国ESG评级机构众多，但缺乏统一标准，不同机构的ESG评价结果差异较大。
零壹智库等机构正在推动ESG投资相关研究，为国内投资者提供专业服务。

小结

ESG投资在全球范围内发展迅速，尤其在欧美国家已形成较为成熟的市场和评级体系。美国和欧洲仍占据主导地位，但日本等新兴市场正在崛起。ESG投资不仅有助于企业可持续发展，还能带来长期财务回报。随着信息披露制度的完善和评级体系的成熟，ESG投资策略正从被动筛选转向主动整合，成为主流趋势。中国作为新兴市场，虽然起步较晚，但正逐步完善ESG投资体系，未来有望实现更大发展。

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