ESG_投资（一）全球_ESG_投资解读：历史变迁、规模趋势与评级体系_20页_2mb

全球ESG投资总结

核心内容

ESG投资（环境、社会、公司治理投资）是一种关注企业非财务绩效的投资理念，其发展与全球可持续发展理念密切相关。随着“双碳”目标的提出，ESG投资在中国也迎来了快速发展阶段。全球ESG投资自2012年以来增长超1.5倍，至2020年已占全球资产管理规模的30%左右。预计到2025年，全球ESG投资规模将达到50万亿美元。

主要观点

• ESG投资理念的起源：ESG投资理念起源于20世纪60年代的公众环保运动，随后逐步发展为一种主流的投资策略。
• 全球ESG投资规模分布：ESG投资主要集中在欧美日加大洋洲五大地区，其中欧美两地区合计占比超过82%。美国于2020年超越欧洲成为全球ESG投资最大的地区。
• 机构投资者主导：尽管个人投资者比例逐年上升，但机构投资者仍是ESG投资的主力军，占比超过75%。
• ESG投资的财务绩效：ESG投资在财务绩效上表现优于非ESG投资，同时具备减少环境污染的正向效益。
• ESG信息披露标准：国际上已形成较为规范的ESG信息披露标准，其中GRI标准具有广泛影响力。2021年欧盟发布《公司可持续发展报告指令》，进一步推动ESG信息披露制度的完善。
• ESG评级体系：国际主流ESG评级机构如MSCI、FTSE Russell、Morning Star等，已建立涵盖环境、社会、治理三大维度的成熟评级体系，涉及多个领域，覆盖多达300个指标。
• ESG投资策略演变：ESG投资策略正从负面筛选逐步转向ESG整合策略，后者在资产规模上已占据主导地位，占2020年ESG产品规模的43.03%。

关键信息

全球ESG投资规模趋势

• 全球ESG投资资产管理规模从2012年的13万亿美元增长至2020年的35万亿美元，年复合增长率达13%，远超全球资产管理行业的平均增速6%。
• 欧洲曾是ESG投资的主导地区，但其占比逐年下降，从2012年的66%降至2020年的34%。
• 美国于2020年成为全球ESG投资最大地区，占比达48%。
• 日本在2014年至2020年间增长迅速，投资规模占全球ESG资产的8%，位列第三。

ESG投资策略分布

• 主流ESG投资策略包括ESG整合、负面筛选、参与公司治理、可持续主题投资、社会责任投资、正面筛选和国际惯例筛选。
• ESG整合策略已成为主流，占2020年ESG产品规模的43.03%，远高于负面筛选策略的25.67%。
• 社会责任投资策略占比最低，仅为0.6%。

ESG评级体系

• MSCI ESG指数是目前全球最具代表性的ESG指数之一，其评级体系涵盖10个主题和37个主要风险问题。
• 根据MSCI的调查，ESG评级较高的新兴市场上市公司，其投资回报率高于市场平均水平，年均超额收益达3.59%。
• 截至2021年第三季度，MSCI对238家A股上市公司进行ESG评级，仅有24家达到BBB（中位数）或以上，占比仅为10.08%。

ESG信息披露准则

• 欧盟委员会于2021年发布《公司可持续发展报告指令》，要求大型企业和上市公司披露ESG相关信息。
• 各国交易所普遍采取“不遵守即解释”原则，鼓励企业披露ESG信息，部分交易所要求强制披露。
• 中国上交所和深交所也参与了ESG信息披露的国际倡议。

总结

全球ESG投资在理念、规模、信息披露和评级体系等方面已取得显著进展，尤其在欧美市场发展成熟，成为ESG投资的引领者。尽管中国ESG投资尚处于起步阶段，但随着政策推动和市场认知提升，未来有望实现更快的发展。当前，ESG整合策略逐渐取代负面筛选策略，成为主流投资方式。同时，国际ESG评级体系日趋完善，有助于投资者更好地识别投资价值与潜在风险。然而，中国在ESG评级标准和评估体系方面仍存在不足，需进一步提升评估的科学性和多样性。