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PVC期货早报总结（2026年4月24日）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年4月24日发布的PVC期货早报，涵盖PVC期货市场走势、基本面分析、库存数据、成本与利润变化、需求情况及市场预期等内容。报告指出，当前PVC市场整体呈现中性偏空的态势，需关注宏观政策及出口动态。

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主要观点

1. 供给端分析

• PVC产量：2026年3月PVC产量为218.9108万吨，环比增加10.28%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为76.8%，环比减少0.038个百分点。
• 电石法与乙烯法产量：电石法企业产量为35.296万吨，环比减少3.09%；乙烯法企业产量为11.453万吨，环比减少6.06%。
• 检修情况：下周预计检修减少，排产将有所增加，供给压力或将缓解。

2. 需求端分析

• 下游开工率：整体开工率为50.09%，环比减少0.63个百分点，低于历史平均水平。
  • 型材开工率为42.39%，环比减少0.43个百分点。
  • 管材开工率为43.6%，环比减少2.2个百分点。
  • 薄膜开工率为64.29%，环比增加0.72个百分点。
  • 糊树脂开工率为61.34%，环比减少8.00个百分点。
• 需求表现：整体需求疲弱，且持续低迷。

3. 成本端分析

• 电石法利润：-171.58元/吨，亏损环比增加302.00%，低于历史平均水平。
• 乙烯法利润：-1283.27元/吨，亏损环比增加60.00%，低于历史平均水平。
• 双吨价差：2593.33元/吨，利润环比减少3.00%，低于历史平均水平。
• 成本走势：电石法和乙烯法成本均走弱，整体成本承压。

4. 基差与库存

• 基差：04月23日，华东SG-5现货价格为5050元/吨，09合约基差为-79元/吨，现货贴水期货。
• 库存情况：
  • 厂内库存为30.984万吨，环比减少1.11%。
  • 电石法厂库为23.024万吨，环比减少3.79%。
  • 乙烯法厂库为7.96万吨，环比增加7.58%。
  • 社会库存为54.709万吨，环比减少3.61%。
  • 企业库存可产天数为5.2天，环比减少0.57%。

5. 期货行情

• 期货价格：09合约期价收于MA20下方，MA20向下。
• 持仓数据：主力净空，空头增加。
• 价差分析：主力合约价差在5096-5282区间震荡，市场预期震荡为主。

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关键信息

6. 市场预期

• 价格区间：PVC2609合约预计在5096-5282元/吨区间震荡。
• 主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
• 风险点：
  • 内需政策落地的实现程度。
  • 出口走势。
  • 原油价格波动。
  • 烧碱、电石法成本支撑走势。

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市场情绪

• 利多因素：
  • 供应复产。
  • 电石、乙烯成本支撑。
  • 出口价格占优。
• 利空因素：
  • 总体供应压力反弹。
  • 库存持续高位，消耗缓慢。
  • 内外需疲弱。

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数据来源

• WIND
• 上海钢联
• 大越期货

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免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、发送、翻版、复制或传播。本报告基于公开资料，不构成投资建议，仅供参考，不承担因使用此报告而产生的任何责任。

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总结

整体来看，PVC市场在供给端有所缓解，但需求端仍处低迷状态，成本端持续走弱，库存处于中性位置。预计PVC2609合约将维持震荡走势，需密切关注宏观政策、出口动态及成本支撑的变化。市场风险主要来自内需政策的落地效果、出口情况、原油价格波动及烧碱、电石成本走势。