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玻璃期货早报分析总结

2025年2月18日

一、基本面分析

1. 生产利润：浮法玻璃生产利润处于历史同期低位，行业冷修放缓，产能利用率恢复至相对低位。
2. 下游需求：深加工企业多数仍处于停产放假状态，终端需求疲软，订单量创同期新低，资金回款压力较大，去库动力不足。
3. 库存：全国浮法玻璃企业库存为631040万重量箱，较上周激增492%，库存水平位于五年均值之上，构成压力。

二、技术面与盘面分析

1. 价格运行：现货与期货价格走势偏空，主力合约位于20日线下方，期货升水现货，市场表现偏弱。
2. 基差：主力合约基差为-43元/吨，期货升水现货，空方优势明显。
3. 主力持仓：空头主力持仓净空，空减仓位，反映市场看空情绪占主导。

三、短期展望与风险因素

1. 主要逻辑：供给端收缩至历史低位，但需求端疲软持续，库存高企，预计短期内玻璃市场震荡偏空。
2. 风险因素：若地产政策出现超预期调整、行业冷修加速，均可能对市场情绪造成扰动。当下需警惕政策面变化可能形成的短期扰动。

主要结论

当前玻璃市场基本面承压明显，供需两端均表现偏弱，需求不及预期、库存持续累积限制价格反弹空间，短期预计维持震荡偏空走势。建议投资者谨慎操作，关注政策变化及库存水平变化对市场的影响。