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沪铜市场分析总结（2022年3月21日）

核心内容

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每日一评”，聚焦于2022年3月21日沪铜市场的走势分析。内容涵盖美联储政策预期、铜价走势、供需基本面、现货市场表现及后市展望等多个方面，旨在为投资者提供全面、及时、准确的市场信息。

主要观点

1. 美联储加息预期升温

• 加息幅度：多位美联储官员表示，应考虑在接下来的几次会议上加息50个基点，而非仅25个基点。
• 缩表预期：部分官员倾向在下次或下下次会议上开始缩减资产负债表，且缩表速度应为上次的两倍。
• 利率预测：高盛预计2022年美联储将加息7次，幅度为25个基点，但将2023年加息次数上调至5次，且可能在2023年第一季度前完成。

2. 铜价维持偏强震荡

• 当日沪铜主力合约小幅上涨，涨幅为0.12%。
• 现货市场成交一般，升水较前一交易日有所回落，但整体仍维持在较高水平。

3. 供应端紧张，库存持续去化

• 冶炼厂停产：山东两家冶炼厂停产，影响铜供应。
• 疫情限制物流：疫情导致冶炼厂发货困难，保税区仓库闭环作业限制了精铜流入国内。
• 废铜紧缺：废铜供应紧张，实际精废价差可能已趋近于零。
• 库存变化：国内社会库存下降4.35万吨，保税区库存增加0.78万吨，现货升水报320元/吨。

4. 需求端承压

• 下游消费：实际消费回升不明显，疫情管控措施仍在，部分企业停减产。
• 产能利用率下降：深圳、江浙、山东等地铜厂收发货困难，产能利用率下降。
• 现货成交氛围一般：平水铜逐步下调，二时段成交稍有好转，但整体仍偏弱。

关键信息

• 价格表现：沪铜主力合约小涨90元/吨，涨幅0.12%；上海金属网1#电解铜报价73220-73660元/吨，均价73440元/吨。
• 现货升水：升水报320-360元/吨，较前一交易日下跌15元/吨。
• 市场情绪：短期铜价受供应紧张支撑，但需求端受疫情影响，限制上涨空间。
• 技术面压力：铜价关注74000元/吨上方压力。

后市展望

• 供应端支撑：俄乌冲突持续，制裁升级，铜供应紧张，库存加速去化，对铜价形成强支撑。
• 需求端限制：疫情对下游消费造成一定抑制，现货难以支撑铜价快速上涨。
• 短期走势：预计铜价仍将维持区间震荡运行。
• 操作建议：建议投资者逢高适当减仓，控制风险。

风险提示与免责声明

• 本报告为华融期货投顾人员独立观点，不构成投资建议。
• 投资者应独立评估信息，并结合自身投资目标和风险承受能力进行决策。
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投资者提示

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