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沪铜市场总结（2022年2月9日）

核心内容

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每日一评”，主要分析当日沪铜价格走势，并结合消息面与基本面信息，提供对后市的展望与操作建议。报告内容涵盖宏观政策、LME库存变化、国内交割品牌扩容、现货市场表现及运输成本上升等关键因素，旨在为投资者提供全面的市场信息与参考。

主要观点

1. 铜价走势震荡

• 当日沪铜主力合约收盘下跌100元/吨，跌幅为0.14%。
• 现货市场成交一般，升水较昨日上涨15元/吨，平水铜主流成交在升40元上下，好铜成交于升70元水平上下。
• 湿法及差铜流通稀少，市场整体情绪偏谨慎。

2. 宏观政策影响

• 美国国会众议院通过临时预算法案，旨在避免联邦政府停摆，该法案需参议院批准及总统签字后生效。
• 美国两党在全年度预算法案上存在分歧，但短期内通过短期法案维持政府运作，对市场情绪形成一定支撑。

3. LME库存变化

• LME荷兰鹿特丹仓库连续4天注销2500吨铜仓单，自1月中旬以来已有12天注销，累计注销量较大。
• LME总体铜库存较1月初下降10%，注册仓单降至5.36万吨，为11月以来最低水平。
• 尽管库存水平尚未达到2003年挤仓前的最低点，但注销规律性与当时相似，表明市场可能面临阶段性压力。

4. 国内交割品牌扩容

• 上期所子公司上期能源宣布“中条山”牌等13个品牌成为国际铜期货可交割品牌。
• 其中，中国有3个品牌，韩国2个，波兰3个，智利4个，印尼1个，显示国际铜期货市场逐步开放，有助于提升市场流动性。

5. 运输成本上升

• 持续的疫情引发运输混乱，导致铜和铝等关键金属的运输成本大幅上升。
• 美国铜的运输基准价格自2003年以来达到最高水平，铝的运输成本占总价的20%，对原材料供应和成本构成压力。

关键信息

• 沪铜价格：今日1#电解铜报价70420-70580元/吨，均价70500元/吨，较前一交易日下跌190元/吨。
• 主力合约表现：主力合约收盘跌100元/吨，跌幅0.14%。
• 库存动态：LME铜库存下降10%，注册仓单降至5.36万吨，为11月以来最低。
• 市场情绪：宏观支撑下投资者风险偏好有所回升，但基本面仍偏弱，铜价维持震荡走势。
• 操作建议：建议投资者暂且观望，或在逢低时轻仓买入。

后市展望

• 基本面：国内铜库存维持低位，节前及假期累库幅度不大，海外持续去库，对铜价形成一定支撑。
• 需求预期：节后企业复工，消费复苏预期增强，但短期内下游需求未明显回暖。
• 总体判断：综合来看，铜价维持震荡走势，建议投资者保持谨慎乐观态度，关注市场动态与政策变化。

免责声明

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