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交运行业周报摘要（2025/6/3-6/6）

核心数据

• 市场表现：沪深300指数上涨0.88%，交运行业指数下跌0.54%，在31个申万一级行业中排名垫底。
• 细分行业：物流、铁路公路、航运港口、航空机场板块普遍下跌；涨幅前三为跨境物流、快递、原材料供应链服务板块。
• 个股：132家公司中53家上涨，涨幅前三为庚星股份、嘉诚国际、密尔克卫；跌幅前三为德邦股份、锦江在线、飞力达。
• 估值：PE(TTM)为16.43倍，处于近5年68.02%分位。

投资建议

1. 集运市场“抢运潮”延续，运价上涨，但运力南移或将引发下半年运量回落；
2. 建议关注区域航线及小船型需求，其受益于中美贸易转移及“一带一路”效应；
3. 干线运价或将面临下行压力，宜采取中性偏谨慎态度。

风险提示

1. 油价大幅反弹；
2. 人工成本上涨；
3. 地缘政治风险；
4. 政策落地不及预期；
5. 极端天气影响。

原因分析

• 中美跨太平洋航线运力集中，推高运价；
• 关税暂停促使托运人承担更高成本；
• 区域航线需求受益于贸易结构调整。