20241229-东吴证券-_技术分析拥抱选股因子_系列研究（十六）_CPV分时版_22页_1mb

该报告由东吴证券研究所于2024年12月发布。

报告指出，前期研究的高频价量相关性因子（CPV）在样本外失效，因此需构建更有效的因子。研究表明，由于日内成交量分布不均，分时（每30分钟）的价量相关性更能反映市场真实情况，避免“辛普森悖论”即全天数据可能掩盖时段性信息。

报告提出，使用价量相关系数的标准差（PV_corr_std_1430，即最后30分钟的价量相关性标准差）作为分时版变量，该因子在样本内外均表现优异。2014-2023年回测显示，其10分组多空对冲年化收益率达1998%，信息比率180。

该因子有效适用于不同市值的股票（沪深300、中证500、国证2000）和宽基指数增强策略，且与其他传统因子（如成交量）结合均有良好效果。其与Barra风格因子相关性低，是新形成的独立有效因子。

但需注意该因子基于历史数据，未来市场变化及单因子波动风险需结合风险管理。

摘要结束。